银行QDII六成亏钱 法兴银行逆市出航

　　“我们刚获得了1亿美元的额度，计划6月份起逐步推出几款QDII产品。”法兴银行（中国）个人银行投资、个贷及银行卡产品策略部总经理、高级副总裁吴蔚在接受《投资者报》记者采访时表示。

　　最近几个月，有银行开始重新将目光放到QDII，尤其是外资行。沉寂已久的银行系QDII再次“出山”。4月份，星展银行推出其首款QDII产品，而该行在两年前就已经获得发行资格。

　　QDII几年的表现已经给投资者造成了风险大的印象，再加上近期的外资行理财纠纷，已经令外资行的理财印象分大减。

　　法兴银行自在中国成立法人银行以来，其理财风格谨慎保守，其理财产品基本都是100%保本，少数是部分保本，此次涉足QDII，也意味着将涉足非保本产品。难道其不怕一例纠纷砸了几年苦心经营的“招牌”吗？

　　仅四成正收益

　　据普益财富数据显示，截至6月1日，正在运行的230款银行系QDII理财产品中，累计收益率为正的理财产品有89款，占比达39%；有102款产品净值上升，所有银行系QDII产品平均净增长率为0.53%。

　　就中外资行实力比较而言，虽然外资行近年来理财纠纷不断，但外资行QDII产品整体收益能力强于中资行；中资行正在运行中的QDII产品只有26款，其中只有5款产品累计收益率为正，收益类为正产品占比仅为19%。

　　而外资行正在运行的有204款，有84款产品累计收益率为正，收益率为正产品占比为41%。外资行收益表现最好的产品是花旗银行发行的“百达基金-精选品牌（美元）”产品，其累计收益率为111.5%，而中资行累计收益率最高的是中行发行的“中银稳健增长（R）”产品，但其累计收益率也仅为5.02%。

　　对于今后QDII表现，多家券商机构研究人员表示悲观。银河证券的一份报告中提示：QDII是一种名副其实的高风险理财产品，一般投资者最好不要购买QDII产品，而有经验的投资者则一定要对QDII产品的投资方向和挂钩标的仔细研究，了解其历史表现，根据宏观趋势进行判断。

　　QDII再起航的四大理由

　　看起来，星展、法兴似乎属于“逆市而动”。但是在吴蔚看来则不然。

　　吴蔚认为现在发QDII最重要的一个理由就是时点。“好像提起QDII就觉得不好，但是要分析原因，现在很多表现不好的QDII，是金融危机之前发的，然后一直延续到现在。但我们觉得现在这个时点与2008年金融危机时比，风险小很多，可以去逐步建仓。”

　　国内投资品种有限是发QDII的第二个理由。近一年多来楼市投资不景气，A股也举步维艰，民间市场投机氛围浓厚，很多资金目前找不到投资出路，那么此时推出QDII可以为投资资金打开一个渠道。

　　从消息面看，也有利好QDII的信息传出。“比如最近金管局说要推动QDII入台的一些方案，现在双方正在商讨；再比如监管层正在考虑”港股专列“问题，或将允许专项QDII投资港股等。”吴蔚表示。

　　法兴证券董事总经理罗鹏认为现在发QDII，对投资者来说还有个汇率上的好处。此前人民币一直处于升值通道，投资QDII可能会产生汇兑损失，现在外围市场对中国经济不确定性增加，使得人民币升值幅度放缓，那么对于投资者来说，在现在人民币估值的相对高位，加上外围投资标的的大幅度折让，是个很好的时机。

　　直面拟发产品纠纷

　　银行理财产品纠纷时有发生，尤其是外资行。近期渣打银行与其客户宋文洲的纠纷，给渣打银行带来很大负面影响。

　　一向以发行保本产品著称的法兴银行中国，现在却开始筹划发行非保本产品，吴蔚认为把握好三点足以让其有信心规避风险，这三点也是过往出现纠纷的根本原因。

　　第一就是发行时点，出现纠纷的产品很大程度是因为在金融危机前夕发行，造成大面积亏损。第二点最关键，就是在销售时有没有向客人真正揭示出产品所存在风险，如何让客户详细了解产品的细节，包括产品如何设计，到底连接的什么标的，风险点在哪等等。“这点是以往出现投诉最大问题。”吴蔚说。

　　法兴在解决如何让客户真正了解产品风险点时，除了客户经理外，还动用了客服人员，让客服二次对投资客户提示风险，同时也能了解投资客户对产品风险程度的掌握情况。

　　第三点也很重要，“在市场跌的时候，你能不能让客人及时出场，这也是很大问题。”吴蔚说。这点在渣打与宋文洲的纠纷中也有体现，2008年宋文洲曾经想赎回两款理财产品，但当时遭到了拒绝。

　　“另外我们推QDII策略是一步一步来，不会大批量推，在找到合适时机和合适板块后再推产品。所设计的产品也不全是非保本的。”吴蔚表示。

　　据吴蔚向记者透露，计划推出的QDII产品将基于SGI（法兴指数）平台之上，选择投资新兴市场债券、结构性票据、海外房地产信托基金以及一些另类投资（如奢侈品、红酒等）。“不过另类投资正在和监管层沟通，等待批准。”吴蔚说。

　　从其所投资的区域领域看，法兴QDII将会避开欧洲，更看好美国，一些新兴市场以及香港也在考虑范围内。

　　“商品领域看，中长期看好黄金和原油，不看好铜、锌等一类的基础金属。”罗鹏认为。

　　《投资者报》记者 李真