投资逻辑生变 交易策略应调

　　修正性行情如期出现，但在探底反弹后随即也转入了低迷的整固阶段，沪指2259点会否成为本次调整低点？国五条彻底改变了本轮行情的投资逻辑，以致于暂还无法确认调整是否结束，不过，可以肯定的是，在市场投资逻辑生变的前提下，交易者的交易思路应该适时调整。

　　并不是说国五条这个政策能够扭转行情本因，而是国五条的出台时间以及透出的信号，让我们改变了对当前中国经济的看法。众所周知，作为曾经的支柱产业，要在政策的压力下强行产业结构调整，务必引起房地产关联的50多个产业链行情的连锁反应，负面因素也会随之出现，既有可能因此而影响GDP的增速，那么此前市场普遍预期的8.2-8.5%的增速可能慢慢向7.5%甚至之下靠拢，直到产业结构调整成功。那么，本次1949点反弹的基石将由此发生变化，即，经济复苏预期的强复苏将向若复苏转变，将直接导致主推强周期性行业的投资逻辑发生变化，转而寻求对产业结构转型的新兴产业和民生相关的行业的追捧，而市场也将由此出现多空转换，直至共识的达成。

　　在这样的预期下，市场结构性调整加剧，由开年以来的调整行情，将在修正后延续调整，市场的重心可能因此下移，受此驱动，周期性行业与近期市场炒作幅度较大的概念股，可能出现反复，或者重新修复，并不排除涨幅较大的品种出现回吐，以适应市场重心的下移。与此同时，年报题材的炒作也接近尾声，市场预期的一季度季报行情暂还无法启动，业绩驱动型的炒作可能退后到四月份之后。因此，本次调整的时间，笔者认为可能延续到二季度，直到相关经济数据出现确定性的回升以此判断强弱后，行情可能重新启动。遵循这一逻辑，近期市场的投资方向及投资标的，市场将从周期性行业转向对主题性概念的深度挖掘，而在调整市道中，可能性极大炒作方向将集中在大众消费、银行、券商、生态文明、新兴产业中。

　　技术上看，本栏此前认为的2453点附近的技术阻力，不仅仅是一季度的强阻力区间，将可能成为二季度的强阻力区间。周线图上看，本周的十字形尽管可能发出止跌信号，但仍旧无法确认止跌，在大阴线的阴影下，短期修复难度加大，不排除沪指将继续整固2300点，甚至不排除再探2259点可能。理论上认为，沪指2250点不被击破，上升趋势未结束，宽幅震荡后仍将继续上行，反之，沪指很有可能继续探底，构造与去年此时相似的复合型头肩底形态，以寻求市场的多空共识。短线方面，沪指将继续确认2250-2300点支撑，而2360-2400点将成为短期反弹的重要阻力。

　　因此，操作上本栏认为下周应该逢高减持，锁定利润降低仓位，并减少交易频率，耐心等待市场的企稳，或者耐心等待市场成交量的萎缩，直到成交再度放大，新的市场热点形成并引导投资方向。

　　王先春(深圳推手)

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