周一大跌，周二、三收复大半失地，达2347点。若本月K线收于此点左右，那下个月月K线将会很漂亮。因为周一跌至2259点刚破5月均线2270点以下10个点。而下个月该均线将会上升至2300~2340点一线附近。那么，下个月K线在2320-2340点一线或略高点开盘，就可解释为月K线开始贴近5月均线向上运行。这样一来，不但反弹可维持，而且还有了反转的希望。果真如此，就说明周一下跌时，接盘的是新主力。该主力有可能不同于先前急拉至2444点的那一波主力，但愿周一接盘的是改变了急拉急升急走人战略的新主力。慢拉慢升不急走人将应是新主力的战略。是否可确认，还有待于行情的检验，尤其是本月K线的收市点位和下月K线的开盘点位。这只是当前的一种可能。
另一种可能是主力未换人，只是改变了策略，先稳定人心，而后再次拉升至2440点一线或更高。目标是为了走人。因为前二波已走了不少筹码，还未走完故需再拉一波。特别周一下跌可能并非出于主力本意，而是房地产国调控五条的突袭。故再拉一波也未尝不可。但再拉一波乃至再拉二波、三波也只是为了走人，而不是为了使反弹转为反转，若果这样，那本月K线收于2270点以下的可能会大增。只要下破5月均线，情况就不妙了。很可能预示着反弹的结束。最后走势证明是如此的话，那之前一直强调的向第四只脚运行的走势就会又被重新提上日程。已有观点认为反弹业已结束。这样该走势的再次提出就是必要的。因为这种可能不是没有，而是正在增加。
可是有的人却另有看法，认为周二、周三反弹标志着大牛市的来临，股市跌不下去。这种行情向上看涨，行情下跌看跌的观点，实在是一种机会主义。其实，本周周一的下跌已证明目前行情的脆弱，一天就能跌破5月均线，可用不堪一击来形容，如果最后本月K线收阴，那么周一的下破阴线就是一个不折不扣的信号。这不能不引起股民的重视，尤其若再出现下破阴线的情况下，这是不能掉以轻心的。
国内的经济环境，恐怕也不能不是需要重视的因素。首先，2月PMI只达50.1%，下降了0.3个百分点，非制造业采购经理指数达54.5%，下跌1.7个百分点，结束了连续4个月的上涨；其次，一月外汇占款超过去年全年的量，这让人们担心输入性通胀的可能。十二次人大提出CPI预期3.5%，显示宽松政策空间有限；再次，地方政府负债已达15-18万亿元。目前仍有投资的冲动。又发行地方政府债，数额超过以往。解决靠土地财政的现象，已到了非扭转不可之时；还有，国防预算增加10.7%。虽然过去五年中有四年内需增长超100%以上，而外需是负增长。这就是说，内需拉动经济的因素中，又多了国防经费一项。我国国防经费只占GDP的1.4%，远低于欧美日等发达国家。防卫性国防需强化，再其次，财政收入降低，特别是中央财政收入。总之，宽松环境是有限的，因为既要使国内经济均衡发展、GDP完成7.5%的增长，又要防止通货膨胀更要应付输入性通胀，严控房地产国五条细则即将出台，但楼市资金难以流入股市。最后，国家领导人换班还在进行中，之后还需有一个相关稳固期。这种情况下，指望大牛市是否客观？
（作者系深圳大学产业经济研究中心特邀副研究员、民盟盟员）
俞中
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