自内地政府七月初入市托A股以来，港股七月中一度反弹至25，415点，但是最近三个星期，港股却不停下跌，连跌三周。本周一开市便急挫超过400点，最低跌至24，136点，比起七月中救市后的高位，跌了1，280点之多。上证综合指数由7月8日的低位3，373点，一度升至7月23日的4，132点，但最近三星期同样是每况愈下，上星期五收市3，744点，从短期高位跌了388点。中港股市自中央救市后，几乎连跌三星期，主因是宏观经济疲弱；另外一个港股下跌主因是美国九月很大可能加息，美国七月份非农职位增加218，000份，略低於预期，仍属强劲。联储局主席耶伦已经明确表示今年会加息，市场共识是九月份联储局会加息四分之一厘。联储局零息环境及量化宽松已经长达七年，美国经济已经复苏，再不需要联储局有形之手护航，联储局是时候退市，恢复正常利率环境。这将会是美国自2008年金融海啸之後第一次加息，通常美国加息就会引起资金从亚洲撤走，东南亚货币今年贬值了15%以上，从亚洲国家撤走的资金达到6，000亿美元。但人民币仍然维持兑美元6.2的水平，令到人民币汇率偏高，令到中国出口缺乏竞争力。中国人民银行有需要减息，来压低人民币汇率。
上星期五国家统计署公布七月份贸易数据，七月份出口跌8.3%，入口跌8.6%。出口下跌反映外需疲弱，主要出口国，美国及欧洲受到经济下跌拖累，对入口产品需求下跌。内地七月份消费物价指数也因为猪肉价格上升，而按年升1.6%。猪肉因为猪农供应减少，猪肉价格占消费物价指数高达10%，令到七月份消费物价指数上升，比6月升0.2%。但经济学家仍然担心通缩，因为生产物价指数七月份跌5.4%，是三年来最大跌幅，显示工业产品需求疲弱，物价上升压力不大。宏观经济数据欠佳，经济学家认为中国需要继续放宽银根，增加货币供应，来支持经济增长。
腾讯调整可趁低收集
A股本周一显着反弹4.9%，大盘稳定下来，也表示港股可以止跌回稳追落后，港股短线不会跌破24，000点，应该可以重上25，000点。但后市仍要看蓝筹股中期业绩，汇丰及友邦中期业绩都比预期好，市场聚焦看星期三腾讯（00700.HK）公布中期业绩。
市场预测腾讯中期盈利增长16%至27%，最高240亿港元。市场会关注腾讯在互联网金融，及网上支付的发展。现时游戏及网上广告是腾讯主要收入，为了维持盈利将来增长，腾讯有必要拓展网上金融及支付系统。腾讯支付系统由零开始，由微信开始，发展迅速。腾讯持有30%的微众银行今年获中央银行发牌，但发展比预期慢。手机QQ及微信支付和银行卡的登记用户已经达到一亿人，但比起阿里的“蚂蚁金服”的四亿人仍有一段距离。上星期中央宣布网上支持系统只可以处理五千元以下的交易，中央的限制明显是要保障银行业的既得利益，不想银行业受到后起网络公司的竞争。这限制对网上支付系统是一个重要的打击，腾讯将来发展某程度上也要视乎支付系统将来的发展。“互联网+”是国策，但是如果影响到国家大量投资的国有银行的既得利益，中央一定会维持国有银行的切身利益。最近三星期，腾讯股价从156港元回落至142元，投资者可以趁低吸纳。
蔺常念/文
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