南车时代电气（03898.HK）第一季度归属于母公司股东的净利润超过4亿元（人民币，下同）增幅26.4%。集团的第一季销售收入为20.07亿元，与去年同期相约，毛利为7.66亿元，同比的增长幅度为8.2%。毛利率有改善，由去年同期的35.1%提升至本年第一季的38.1%，增长理想。
配合国策发展，“城镇化”、“一带一路”及“走出去”有助业务保持增长。中国发展快速，未来城镇化的发展步伐将加快，拉动地铁、城轨交通及高铁等建设。2014年底，中国铁路运营总里程全球排名第二，高速铁路运营总里程全球排名第一。而“一带一路”则牵涉沿海国家的基建项目，有助中国输出基础建设服务，早前中国与墨西哥签订协议，帮助该国建设高速铁路等给中国铁路建设行业带来契机。此外，未来在建设从秘鲁到巴西丶连接太平洋和大西洋的“两洋铁路”项目上，中国亦有机会参与，因此未来对铁路网络建设及维修需求将会持续增加。而南车时代电气作为行业内的领先者，拥有领先的电气相关的核心技术，很大机会获取更多本地及海外的订单，有助企业“走出去”。
深海机械人业务完成并表，未来海洋业务具发展空间。2014年初，集团向英国收购深海机械人业务，可应用于水下挖沟埋缆及海底采矿。亦有助填补技术的不足，并进一步拓展高端的技术领域，进一步确立集团的竞争优势。而深海机械人业务已于今年四月份完成并表，收益将陆续在本年反映出来。
南北车合并后带动受惠。南北车上半年完成整合，消除经营上的互相竞争，南车时代电气以往承接母公司南车的生命，合并后多可接手北车的生意，有利收入增长。集团现时估值吸引，市盈率约为20倍，可考虑于现价买入，上望60港元，跌穿49港元止蚀。
潘铁珊/文
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