10月26日，中国在线旅游的两大“宿敌”去哪儿网、携程网正式结盟。携程宣布，公司将向百度定向增发1148.8万股普通股，百度则用自己所拥有去哪儿的1.79亿A类普通股及1145万B类普通股进行置换。交易完成后，百度将成为携程最大股东，拥有25%的总投票权；携程则获得去哪儿约45%的总投票权。这意味着携程用资本消灭了最大的竞争对手，也意味着百度赢得了在线旅游市场更大的话语权。
资料显示，携程和去哪儿都是美国纳斯达克上市公司。根据交易协议，每个去哪儿ADRs（美国存托凭证）可转换成0.725个携程ADRs。而每个去哪儿ADRs等同于3股普通股；每个携程ADRs等同于0.25股普通股。在置换过程中，去哪儿A类普通股将自动转换为B类普通股。
“这笔交易的背后是百度推动。”一位接近携程的业内人士告诉记者，从2005年创立至今，去哪儿一直没有盈利，百度早就有意推动去哪儿与携程之前的合并，只是细节上谈不拢，再加上去哪儿创始人兼CEO庄辰超态度强硬，所以一直搁置。从现在的交易方式来看，百度显然对去哪儿失去了耐心，一手主导了去哪儿与携程的股权置换，选择了对自己更有利的发展方案。
根据协议，携程将获得4个去哪儿董事会席位，包括携程董事会主席兼CEO梁建章、联合总裁兼首席运营官孙洁在内的4名携程高管将会入驻；百度则获得2个携程董事会席位，百度董事长兼CEO李彦宏、副总裁及投资并购部负责人叶卓东入局。
去哪儿、携程双方都表示，去哪儿未来将继续作为独立的上市公司运营，与携程创造差异化的产品与价值。但上述业内人士分析，百度用去哪儿的股权置换携程股权之后，庄辰超的位置尴尬，可能会选择逐渐套现离场。目前，去哪儿高管团队持股13.07%，其中庄辰超持股6.8%。
在线旅游投资人士分析称，去哪儿、携程在市场上拼了很久，从飞机票到酒店再到景点门票，杀敌一千自损八百的招术出尽，但都未能将对方甩在身后，资本不能一直烧下去。尤其是当前百度布局视频、旅游、O2O等都需要大量资金，而去哪儿迟迟不能盈利。今年第二季度，去哪儿亏损达8.16亿元人民币，同比扩大了92.3%，该公司此前预计的2016年实现盈利很难看到希望。
合并能帮助百度止损，又能提高整个行业的利润率，资本市场自然乐见其成。而且，去哪儿、携程换股后，双方的业务也存在协同与互补。携程是重资产模式，类似于把线下的酒店、旅行、机票搬到线上，然后用自己庞大的客服系统去服务客户；去哪儿则是在线旅游搜索模式，更多的是与平台合作，重在比价。两者的定位其实各有侧重，携程重在商务人群，去哪儿则更加大众化。此外，随着O2O生活服务平台兴起，美团、阿里都有了自己的旅游业务，百度与携程置换股权，能够帮助其抓紧时间抢占制高点。
（记者 米太平）
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