上市：“航母级”国企重装上阵

　　2016年，虽然中国电影票房表现不尽如人意，但业界仍对市场前景长期看好，影院建设依然热火朝天。各路电影院线“跑马圈地”都需要大量资本的支持，于是IPO、借壳、重组络绎不绝，寄望于资本助力，加速扩张步伐。

　　今年最受关注的资本操作莫过于中国电影、上海电影以及幸福蓝海8月集中挂牌上市，一直引而不发的“航母级”国有电影企业终于以集中IPO的形式正式登陆A股。

　　1999年改制成立的中影集团过去10多年一直在谋求上市，却屡次遭遇坎坷。今年8月9日中影在上海证券交易所鸣锣，宣告这家国字号影视公司排头兵终于上市成功。坐拥强大的资源优势和“政策红利”，中影的毛利率却不及华谊、华策、光线等民营上市公司。业内人士表示，此番上市是中影的一个重要发展契机，能否借此平台更进一步深化改革，让决策更科学、经营效益更高、管理效率更高，是它能否重回影视龙头股位置的关键。

　　上市之后，中影可以利用发行、放映板块的优质资源，吸引社会资金，反哺收入较少的内容生产板块。“希望中影能抓住上市契机，多拍好电影。”业内专家刘嘉表示。

　　另外一家老牌国有电影企业——上海电影则希望发挥资本市场的作用，加快院线建设布局。上海电影全资子公司上海联和院线拥有超过300家加盟影院，但自有影院数量一直偏少。此次上海电影IPO募集的9.08亿资金中，有6.8亿元将用于新建影院项目。

　　上海电影董事长任仲伦表示，“上影和中影两大传统国有企业的上市，标志着中国电影产业发展到了重要的转折点，意味着原来的国有传统电影企业，摆脱了历史上积淀的许多矛盾和问题，慢慢走出了困境，开始与其他一些比较活跃的电影企业站在同一起跑线上，进行新一轮竞争。”

　　江苏省广播电视总台控股的幸福蓝海是江苏地区拥有影城数量最多、市场份额最高的影城运营商。截至2015年底，幸福蓝海全国院线旗下影城总数142家，全年票房约13亿元，票房排名跻身全国前十。幸福蓝海计划利用上市募集的资金，在全国2个城市新建34家影城，以迅速提升在电影放映市场的份额。

　　除了这几家国有电影公司成功上市之外，一批民营影视公司也正在加速谋求上市：星美、横店等院线正在冲刺IPO，博纳预计2017年上半年向证监会递交上市申请。

　　博纳曾是第一家在美国纳斯达克上市的中国影视公司，然而公司股价长期低迷，在美国上市仅融到不足1亿美元，缺乏资本助力成为博纳董事长于冬心中无法抹去的隐痛。而在博纳缺席国内资本市场的这5年时间里，华谊、光线等纷纷上市，无论市值还是融资能力都将博纳远远甩在身后。

　　今年4月，博纳终于挥别美国资本市场回归A股。于冬表示，博纳近日刚刚完成了A轮融资，正在排队等待IPO。未来通过A股市场的融资，博纳将不必再依靠项目融资、银行贷款等昂贵的非股权形式的融资形式，大大降低融资成本，助力对外扩张并购。

　　除主板市场之外，一些中小影视公司纷纷寻求在新三板上市。大地院线4月挂牌新三板。在刚刚过去的11月，先后有北京时代光影、广州佳华影业、上海在扬影视、大悦瀚辰（北京）影业、福州万影影视等多家影视公司挂牌登陆新三板。

　　相较以往完全依靠内生增长的发展路径，上市之后的影视公司可以显著降低融资成本，利用资本杠杆进行外延并购，完善产业上下链的延伸。因此，上市成为中国影视公司的共同选择，因为必须有资本市场的支持，才不至于在当下中国狂飙突进式的产业布局竞争中掉队。

　　文/黄柏雪

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……