国泰君安创新产品跌9%

　　随着A股市场绝地反击，券商集合理财产品也在新的一年重整旗鼓。1月份，虽然大盘震荡更为明显，但整体依旧保持升势，月涨幅达到5.12%，并在1月31日创出新的反弹高点2391.8点。

　　据Wind资讯统计，2013年1月1日前成立的459只券商集合理财产品有九成回报为正，月平均收益率约为2%。三只产品的涨幅在10%以上，分别是大通通达一号C、创业创金价值成长2期、中山金砖1号。其中大通通达一号C以21.29%的涨幅遥遥领先。

　　第一创业证券成为最大赢家，四只产品业绩入围前十名——创业创金价值成长2期、创业创金价值成长、创业创金稳定收益1期B和创业创金灵活成长1期，分别以11.53%、9.89%、9.84%和8.54%的回报率排在第二、四、五和九位。

　　而国泰君安君享融通一号次级以-8.5%的回报率落入倒数第一，大幅落后于其他产品，倒数第二名新时代量化套利1号跌幅只有1.5%。国海证券受灾较重，有三只产品在倒数十名之列。

　　相比之下，东海证券应该能稍稍舒一口气。2012年倒数十名券商集合理财产品中，东海证券占四席，其他产品也均在倒数50名内。而1月份，其旗下所有产品都取得正收益，整体迈出垫底行列。东海证券精选5号，去年仅排在倒数第五，而1月跃至正数第八，上涨8.65%。

　　国泰君安创新产品暂落后

　　1月，国泰君安君享融通一号次级以8.5%的跌幅垫底并与其他产品差距较大。

　　该产品成立于2012年11月29日，属于创新型的对冲产品。资料显示，其投资范围较宽，包括股票、权证、基金、各种固定收益产品、股指期货、商品期货等等，并可以参与融资融券交易，也可以将其持有的证券作为融券标的出借给证券金融公司。“本集合计划通过构建由权益类及固定收益类证券组成的现货投资组合，同时运用股指期货等对冲工具管理系统性风险，以获取中长期稳定的阿尔法收益。”

　　由于产品的风险度较高，在市场震荡中波动较大。虽然1月表现不佳，但从成立之日算起，目前仍有7.7%的正回报。

　　该产品投资经理姚俊敏历任国泰君安证券衍生产品部、资产管理总部研究员、交易员，现任“君享成长”、“君享对冲”系列投资经理。致力于衍生产品套利交易和量化投资策略，以及自动交易系统设计开发。

　　国泰君安旗下另一款股票型产品国泰君安君得发也进入倒数十名，该产品下跌1.34%排在倒数第三。

　　该产品成立于2011年底，2012年战绩也不佳，收益率只有-3.3%。从四季报来看，其十大重仓股变化不大，只是增持了友谊股份，并把王府井换成了工行转债。目前来看，王府井1月份以挑战为主，而工行转债却一路走高，这次换仓有一定成效，但友谊股份1月以横盘震荡为主，涨幅有限。

　　国海证券中招11超日债

　　2012年，国海证券旗下只有一只产品——国海内需增长在后十名，跌幅达15%。1月末，国海内需增长取得了正回报，上涨1.58%，排在中游位置，但国海证券另有三只产品沦陷。国海金贝壳8号、国海金贝壳5号和国海债券1号分别以-1.3%、-1.22%和-0.76%排在倒数第五、第七和第九。

　　业绩不佳祸起11超日债。截至2012年12月31日，三只产品分别持有11超日债124469张、45855张和51340张，合计市值2303.51万元。

　　11超日债这个可能成为“信用债违约第一案”的主角去年12月20日停牌，金鹰基金及国海证券理财产品中招。国海上述三只产品发布了三份关于所持“11超日债”估值调整的公告，声称“11超日债因重大事项停牌，发行人超日太阳1月18日发布了《公司债券将可能被暂停上市的提示性公告》和《关于流动性风险化解方案的公告》，公告该债券可能被暂停上市及为该债券补充提供担保、但流动性风险化解方案的实施结果存在不确定性的情况”。

　　鉴于上述重大变化，自1月21日起，国海证券对上述三款集合理财产品持有的11超日债的估值价按其停牌前收盘净价下调30%计算。后续若估值环境发生变化，将及时修正其估值价格。

　　金贝壳5号和8号从成立起投资经理就一直是邓运盛，他还在2011年4月13日至2012年9月26日担任过债券1号的投资经理，因此三只产品重仓11超日债很可能都出自他一人之手。有市场人士认为，投资经理应该受到严肃处理。■

　　《投资者报》研究员 汤巾