信托产品密布 多伦股份控制人被指违规

　　员工总数仅百余人、营收仅千万元的多伦股份，炮制了一张紧贴市场热点的画饼，终将自己拖入了舆论漩涡与被立案的深渊。停牌数日的多伦股份6月19日晚间公告称，因异常交易案，收到证监会《调查通知书》。

　　半年以来，多伦股份历经立案、问询、自查、更名、暴涨、二度立案等一系列荒诞的乱象，背后隐藏着多少违规灰幕尚待揭开。

　　监管干预下的信息披露

　　6月19日晚，多伦股份公告称，于6月15日收到证监会的《调查通知书》，因异常交易案，证监会决定到公司调查取证。值得注意的是，这份调查通知多伦股份早在4天前就已收到。根据相关信披规定，如此重要事项，多伦股份应当立即公告。

　　更异常的是，6月16日晚间，上交所官方微博率先发布关于《上海多伦股份停牌相关事项的通报》，其中披露，“6月16日上午开盘前，本所收到上海证监局转发的证监会调查通知书，内容为，因多伦股份异常交易案，根据《证券法》的相关规定，我会决定到你公司调查取证，请予以配合。通知书同时提示，多伦股份立即公告调查书内容”。

　　鉴于上述事项对多伦股份股票交易可能产生的较大影响，上交所对多伦股份股票实施了早间紧急停牌。同时，上交所还向多伦股份发出监管工作函，要求尽快核实并披露相关事项。

　　“这实在太罕见了。交易所先于上市公司发布如此重要的消息，涉事公司居然置之不理。”某接近监管部门的人士称，“在监管部门的干预下，多伦股份才不得不公告被立案的事实。”

　　事实上，这已经是多伦股份近期收到的第二份立案调查通知。今年4月29日，因多伦股份涉嫌未按规定披露信息，证监会决定对其进行立案调查。

　　多伦股份后来的更名故事更是掀起了轩然大波。5月10日晚间，多伦股份宣称，公司立志于做中国首家互联网金融上市公司，拟将名称变更为匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司。一时间，围绕“匹凸匹”的各类段子在网上热传，多伦股份炒题材贴热点的用意昭然若揭。

　　不过，多伦股份股价连续收获了两个涨停板。令人惊愕的是，应上交所要求停牌核查内幕信息知情人买卖情况时，公司一开始还坚称更名不属内幕信息，后迫于监管压力才“改口”。

　　即便如此，多伦股份复牌后继续了涨停秀，一口气收获了6个涨停。多伦股份最新收获的第二份立案调查通知书，显然与公司在此期间的股价异动有关。

　　隐秘的异常交易利益链

　　那么，谁是多伦股份异常交易案的主角呢？

　　记者从权威渠道获悉，监管层调查的重点，围绕多伦股份实际控制人、董事长鲜言涉嫌通过四川蓉记鸿丰投资有限公司、深圳柯塞威有限公司、上海鸿禧股权投资基金管理有限公司等公司账户发起设立多个信托通道交易自家公司股票，涉嫌内幕交易、操纵股价等严重违法违规行为。

　　四川蓉记鸿丰、深圳柯塞威、上海鸿禧分别是何方神圣？记者浏览多伦股份近一年内的公告发现，公司曾于2014年10月设立全资子公司深圳柯塞威，主营业务为互联网金融服务，其法人代表为李艳，而多伦股份现任董事兼财务总监也为李艳。工商资料显示，四川蓉记鸿丰成立于2009年，法人代表为胡友斌，注册资本为2000万元，经营范围包括项目投资、房地产开发等。

　　据公告，深圳柯塞威成立之初，多伦股份认缴注册资本为10亿元，实际出资为1.15亿元，这让外界质疑其涉嫌夸大投资能力，误导投资者。此后，柯塞威收到上海多伦转入的投资款，并在2014年末与四川蓉记鸿丰达成了业务合作协议。为尽快展开业务，经管理层的批准，深圳柯塞威先期向四川蓉记鸿丰支付了保证金1.96亿元。双方合作开展之后，保证金已退回。多伦股份2014年年报显示，公司1年以内的其他应收款为2.2亿元，其中应收四川蓉记鸿丰1.96亿元。上述信息显示，四川蓉记鸿丰很可能是多伦股份的关联企业，且有从后者导出资金的嫌疑。

　　今年4月29日，多伦股份董事会审议通过，决定将深圳柯塞威以1.15亿元转让给鲜言。

　　最后看上海鸿禧。资料显示，上海鸿禧成立于2005年，总部位于上海，隶属于鸿丰国际集团，是集团立足于中国市场，面向高端客户的对冲基金公司。鸿禧基金资产管理规模预计2014年底达到30亿元。现已发行“智慧星1号”、“智慧星2号”、“智慧星3号”、“智慧星4号”、“鼎丰1号”证券投资基金产品。

　　今年4月，多伦股份子公司深圳柯塞威推出互联网+投资平台“KCV·红马甲”，不仅与上海鸿禧的“KCV”撞名，两者的咨询电话也均为400-610-555，诸多巧合不免让人产生联想。

　　值得注意的是，上海鸿禧的母公司鸿丰国际集团与多伦股份，也颇有渊源。据查，2012年5月，由鲜言全资控股的鸿丰国际集团曾与多伦股份时任实际控制人李勇鸿签订股权转让协议，后者将多伦股份第一大股东多伦投资51%的股权转让给鸿丰国际集团，作价2亿元。

　　由此看来，上海鸿禧与多伦股份的实际控制人均指向了鲜言。倘若上述关联关系属实，鲜言涉嫌利用内幕消息交易自家股票，并存在操纵股价的嫌疑。

　　神秘信托鱼贯入场

　　那么，上市公司实际控制人通过操控多个账户，来操纵自家公司股价意味着什么？

　　根据《证券法》第四十七条规定：“上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。”再据《证券法》第七十七条规定：“禁止任何人以下列手段操纵证券市场：单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量。”

　　当然，在资本市场，“腾挪”、“障眼法”等手法是少不了的。据可靠信源透露，四川蓉记鸿丰、深圳柯塞威、上海鸿禧三家公司并未直接持有多伦股份股票，而是发起设立多款信托计划，并作为劣后受益人，直接控制、指挥账户操作，买卖多伦股份。

　　“避开关联关系、借助信托架构等屏障，是一些上市公司关联方逃避监管核查的惯用手法。”有私募人士对记者说，通过多层架构以及“马甲”账户，信托资金的幕后“金主”很难锁定。

　　资料显示，2014年四季度以来，多伦股份前十大股东频频更迭，多份神秘信托计划、个人账户同步进场。去年四季度，公司前十大股东中新进股东有7家；今年一季度，新进股东为4位。而且，今年一季报十大股东中，竟有7家为集合资金信托计划，背后的实际持股人处于“隐身”状态。

　　这7家信托计划分别为中国对外经济贸易信托-多策略优选1号、华润深国投信托-智慧金95号集合资金信托计划、四川信托-宏赢39号证券投资集合资金信托计划、西藏信托-鸿禧成长1号结构化证券投资集合资金信托计划、厦门国际信托-融智1号证券投资集合资金信托、方正东亚信托-神龙30号证券投资集合资金信托计划、厦门国际信托-鑫龘1号证券投资集合资金信托。不过，由于信托计划的信息披露并无强制性要求，其资金来源很难查证。

　　据查，上述大部分信托计划的成立时间较为接近，集中在去年10月至12月左右。具体来看，策略优选1号、四川宏赢39号、方正东亚神龙30号均为今年一季度的新面孔，成立时间分别为去年11月26日和12月3日，持股分别为659.27万股、570万股和315.61万股，持股比例分别为1.94%、1.67%和0.93%。

　　去年12月底提前“埋伏”的信托计划中，鸿禧成长2号、融智1号、鑫龘1号成立时间均在去年10月至12月期间。万信信托计划6号则成立于去年4月，目前持有多伦股份285.68万股。

　　从历史上看，多伦股份历经陈隆基、李勇鸿、鲜言三任实际控制人，后两人均因违规而遭到交易所公开谴责，期间主业毫无起色，经营性资产不断流失，“空壳化”迹象明显。究竟有何魅力能让大量信托产品扎堆潜伏？此外，不少自然人账户也在多伦股份“栖身”，建仓时间点与上述信托较为接近，但彼此的关系尚难确定。

　　总之，它们都是赢家。多伦股份发布更名公告之后，公司股价被推高了近150%。

　　实际控制人联手坐庄

　　劣迹斑驳的多伦股份，并未导演出太多新鲜的剧目。两年前，鲜言与李勇鸿这两位多伦股份的新旧实际控制人，亦曝光涉嫌联手隐身坐庄，手法几无二致。

　　2013年2月，天津信托所发布“天信沐雪巴菲特1号证券投资集合资金信托计划”私募产品，存活于资本市场仅87天，便宣告终止。随着该款产品异常的提前清盘，其投资顾问江苏沐雪、受益人深圳凯雷及背后的湖北精九和广东鸿远、发行中介天津信托三方爆发激烈口水战，最终曝光了鲜言、李勇鸿利用信托计划操纵自家股票的资本灰幕。

　　简而言之，鲜言与李勇鸿通过湖北精九和广东鸿远合伙出资设立投资公司，利用信托私募产品的投资顾问分级机制隐身；采用次级受益人模式杠杆融资，再大量买入自身控股的上市公司股票抬高股价，期间策划资本故事，再将股权反复质押融资，最终通过坐庄实现收益。而湖北精九和广东鸿远均或明或暗与多伦股份发生过业务与资金往来，其操纵股价的原始资金，极有可能是从上市公司体内导出。

　　为什么相似的剧情会一再上演？“信托公司发行的阳光私募产品，受到银监会监管，但资金投入到二级市场后，涉及证监会，监管的难度会加大。”多位监管部门人士表示，“由于证监会和银监会的监管思路并不完全一致，涉及信托产品出现问题后，监管部门未必能在第一时间介入调查，也未必能直接获取信托计划背后真实出资人等核心信息，为相关案件留下监管真空与取证盲点。”

　　近年来，多伦股份经历的几任实际控制人都不乏色彩斑斓的资本故事。如陈隆基任期内，多伦股份经历了众多资产的剥离，留给公司的仅剩湖北和上海两个地产项目，其中后者基本售完。李勇鸿上任后，放言多伦股份要进军矿产，最后无疾而终。到2015年，沉寂已久的鲜言开始讲述更为时髦的P2P故事。更有资深投行人士透露，其实多伦股份几任实际控制人之间有很深的关联，多伦股份早已沦为资本玩偶。

　　客观地说，上市公司贴热点炒题材，部分归因于是A股市场的投机土壤及制度缺漏。但像多伦股份这样露骨炒作、挑战监管，甚至涉嫌以违法手段攫取私利的案例，已然超越了商业伦理与法律法规的底线。因此，对多伦股份的调查结果及处理模式，对于A股市场具有别样的借鉴意义。

　　文 李娜