政府以补偿支持投资行业是懒政

　　近日，上海市政府出台了《天使投资风险补偿管理暂行办法》。该办法规定，投资机构投资种子期、初创期科技型企业项目所发生的投资损失，可分别获得不超过60%和30%比例的政府补偿；每个投资项目的补偿金额不超过300万元，单个投资机构每年度获得的补偿金额不超过600万元。

　　消息一出，外界哗然。据某项调查显示，高达87%的网友对上述政策表示不支持。与此同时，不少投资界人士也认为，不应该由纳税人为正常的投资行为“埋单”，并且该项政策存在着套取补偿资金的漏洞。

　　据了解，广东、江苏等地已执行类似的补偿政策好几年了，只是相比而言，上海的补偿力度更大一些。而且，也有部分专家对这样的政策抱肯定态度，并认为在具体实施细则的指导下，政府部门不会被轻易骗补。

　　笔者认为，即使投资机构骗补的可能性不大，但总体上来讲，通过政府补偿政策来扶持天使投资行业也是不太合适的。

　　一般来说，企业可以分为种子、初创、成长、成熟等发展周期。天使投资主要面向种子期和初创期的企业，可以在创业者自有资金耗尽，而尚未接触到风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等机构之前，为企业提供资金帮助。天使投资的特点是额度小、风险高、回报期长，但一旦投资项目成功，回报也颇丰，多者可以达到上百倍。高风险对应高回报，这是正常的市场逻辑，政府“托底”有干预过度之嫌。

　　企业在创业早期面临的不确定性最高，在该阶段死亡率高达90%。因此，天使投资机构在进行投资活动时，也常常出现亏损。但毫无疑问，大多数企业创业失败，主要原因并不是资金短缺，而是商业计划、经营管理等方面存在种种不足。天使投资机构出现亏损，主要原因也在于项目选择失误，甚至是专业能力不足。假如政府频频补偿失败者，却不奖励成功者，怕是不利于天使投资行业的健康发展。

　　事实上，如今国内投资行业已取得了很大的进步，早已不是十几年前许多创业者到处苦苦寻找投资的年代。据不完全统计，目前全国的早期投资机构已超过万家，2015年仅媒体公布的投资案例就达到4000多个。在某种程度上，我国部分行业已经出现明显的投资泡沫。以互联网产业为例，各种概念、潮流一波接一波，数不清的企业大笔融资，大把烧钱，大批倒闭。天使投资虽然只是其中一环，但政府倘若果真兜底，未必负担得起。

　　不管怎么说，政府意图鼓励大众创业、创新活动，支持中小企业发展，激发天使投资行业的热情，本是没有错的。但政府应该做自己擅长的事，而非动不动提供补贴、补偿，这其实是懒政的表现。在国际上，西方发达国家的政府一般通过给予税收减免、提供中介服务等方式来激发天使投资行业的活力，而很少有政府补偿这类的措施。此外，美国、以色列等很多国家都设立了专门的中小企业职能部门以及相关的政府投资基金、企业孵化机构，直接支持创业活动和小型企业发展。

　　文 栾岩

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……