多家券商涉足大小非 低迷市中寻找新收入

　　“我们部门目前有四个人在做，也是我们公司目前主抓的业务。目前，在国内的券商当中，大概有三四家在做此类业务。”供职于某券商的张磊告诉《投资者报》记者。

　　张磊所说的业务就是大小非股转让的中介，过去，私募机构做得比较多，现在，券商也开始瞄准了这块业务，试图作为新的利润增长点。

　　券商做这块业务，拥有自己的独特优势，此前投行保荐与上市公司高管积累了较深厚的人脉关系。目前，券商正在成为大小非减持当中的一股新力量。

　　张磊供职的公司就是其中之一。在他们公司，专门成立了一个股票销售部门，来负责此事。

　　券商的新业务

　　在加入这家券商之前，张磊曾是公募基金的投资经理，实在厌倦了那种高压力的生活，他开始寻找转型之路。去年，加盟这家券商之后，他发现了一个新的机会——瞄准一些上市公司高管或者PE机构背后的限售股东，然后介绍一些私募机构接洽，从中他获得了不菲的收益。

　　“4月份提成有300多万吧。”言谈中，张磊略带神秘。

　　能获得这个收益得益于之前在股市的积累，他告诉记者，这让他很容易获得了资金的支持，随后，再找“票”就相对容易得多了！

　　“私募资金手头拥有大量资金，他们从上市公司高管及PE机构手中拿到这些限售股的话，肯定是远低于市场价格的，一般都是几折，有的为6折，有的为7折，如果对二级市场及该股判断准确的话，这些私募机构的获利是比较容易的，而且非常可观。”咖啡厅内，张磊告诉记者，目前，已经有一些机构因此而发家。

　　“在与我们合作的私募机构当中，一家涉足比较早的公司已经获利至少10亿元。目前，与我们合作的两家私募机构，目前占据了大小非减持的60%以上的市场；虽然你平时看到很多机构在做，但是，最终的实际控制人只有两拨人，一拨是江浙的老板；另一拨是学者，是他们最早发现了这个机会。”

　　随着这波热潮的兴起，大小非减持已经被许多人关注，竞争已经相当白热化。

　　“我周围也有一些朋友在做，不过他们都是私人身份。我们公司还没有这样的部门专门来做。”宏源证券某保荐人告诉记者。

　　“随着竞争的加剧，目前大小非的价格水涨船高，风险越来越大。因此，为了规避风险，这些学者找到了一个新的套利方式，当二级市场的股票价格下跌，他们就会买入股指期货当中的看跌期权，以此来避免他们的投资出现损失。”张磊告诉记者，随着资金的进入，已经不像以前那么好做了。

　　做有价值的中间人

　　他们看起来比较神秘，整日穿梭于私募及上市公司高管之间。但在张磊看来，他们就是中间商，凑合交易，自己拿提成而已。

　　“作为新组成的部门，我们的工资并不高。他们的工资构成是‘底薪+提成’，业务提成的比例也不是很高，只拿不到千分之二十五，大部分都留给了公司。”张磊告诉记者。

　　张磊介绍，这个业务对公司创收比较大，因为公司本身投入不大，一般就几个人，但是如果真正做起来，公司达到的收入就会很高，几千万到上亿。

　　这项业务还有相当一部分的提成给了“渠道方”，即支付“渠道费”，渠道方就是他们的下线，帮助他们联络上市公司高管的那个人。如果自己同时也担当了渠道方，则拿的提成相对高一些，可以包含“业务提成+渠道费”。

　　以张磊为例，如果按其4月份的提成300多万元和千分之二十五的比例计算，其为公司创造的价值高达1.2亿元。

　　“要创造这个利润，就要求个人的起点很高，交际非常广泛，跟这些上市公司的高管及PE非常熟悉，并且对二级市场的判断也要很准，否则这些人才不会跟你合作，他们干脆自己与接触的私募机构联系。”张磊告诉记者，人才稀缺是他们最大的困扰，“作为中间人，你得有中间人的价值。”

　　据记者了解，作为“一本万利”的业务，此前也并非没有券商去尝试，不过，最终该券商并没有做起来，其中的主要原因，则是没有体现“中间人的价值”。

　　“那家券商可能是没有找到合适的人，这种业务最核心的要素就是人。要求对二级市场有很深的研究，曾经在二级市场真正的历练过，还要有较好的表达能力及广泛的人脉资源，业务能力比较强，同时具备这些素质的人并不多。因此，在我们公司内部，在这四个人当中，业绩相差也很大，有的人几个月成交额不到几万。”对于这个业务，张磊如此理解。

　　“与其他个人从事该业务相比较，机构可能会获得客户更多的信任，同时，由于最终落实到交易上，还得通过券商营业部实现大宗交易，因此，机构优势很明显。不过，假如未来很多券商开展此类业务的话，未来发展则不好说。”

　　作为公司的创新业务之一，在张磊所在的券商，该业务被列为公司重点发展的方向，除了能够打通券商产业链，即提供企业在项目上市之后的服务以外，最重要的是，这可以给券商带来稳定的高额收入。

　　“在我们公司还有资产管理部门， PE及大小非减持股东很愿意跟我们合作，最终，这一业务将我们的全产业链完善起来。”据张磊透露，他们的如意算盘就是全产业链，“此外，我们部门领导非常推崇高盛，在高盛的业务构成当中，股票销售部门的业绩是其他部门的几倍，而且成本不高，因此，我们现在才能受到如此重视。”

　　不过，该创业业务未来发展如何，依然需要观望。

　　《投资者报》记者 王月平