摩根大通遭受20亿美元的交易损失是上周美股震荡最为重要的事件之一。其实，5月11日摩根大通就已经公布了巨亏，这家资产规模达到2万亿美元，全美最大银行当时的说法是，损失发生在一个旨在“对冲本公司整体信贷风险”的投资组合当中。
然而，上周二的股东大会上，摩根大通董事长兼首席执行长杰米？戴蒙（James Dimon）却表示，“对冲演变的结果违背了我们的原则。”令投资者和华尔街头疼的是，这次巨亏的核心词汇是信用违约掉期（credit-default swap，简称CDS），该衍生品在2008年金融危机中让人们伤透了心。
简要地说，整个故事是这样的：摩根大通持有7000多亿美元的贷款资产，如果欧洲经济衰退，这些资产就会因违约率上升而带来损失。所以，摩根大通去年买入基于高收益公司债券指数的衍生品，用以套期保值。但是，在今年年初欧洲市场有所好转的时候，该行又卖出了与投资级公司债指数挂钩的CDS，力求减少之前的押注。随后，不知道是出于对冲的考虑还是盈利的目的，摩根大通的交易员又买入了大量投资级债券CDS，表面上是对于此前的交易保护，实际上能为摩根大通赚到不菲的收益。
为什么衍生品交易会亏损？主要人物是摩根大通驻伦敦的明星交易员埃克西尔(Bruno Iksil)，绰号“伦敦鲸”，虽然此人此前每年为摩根大通赚1亿美元，但这次他一下就亏了20亿美元。主要的原因是对冲的敞口过大，造成市场扭曲，以及后来对冲基金的针锋相对。因此，当4月份市场大幅动荡来临的时候，给了摩根大通致命一击。
这次事件之所以会引起广泛关注，首先是因为发生在摩根大通及杰米？戴蒙身上，发生在这个能够在2008年金融危机中全身而退、以风控优秀著称的华尔街银行身上，使得本就处于舆论与公众口诛笔伐风口浪尖的华尔街更加难堪。
其次，本来衍生品交易通常发生在场外，很少有公开信息可以让外界一窥这一神秘领域。可是，“伦敦鲸”的此次巨亏几乎就如同是在媒体直播之下发生，因为4月份的时候关于“伦敦鲸”交易的集中报道就随处可见，可以说“伦敦鲸”一直处于媒体的聚光灯之下。这是在其他衍生品交易巨亏事件中所没有的。
最后，摩根大通巨亏发生的时点相当敏感。全球经济大环境处于动荡，发达经济体与新兴经济体都面临着二次衰退的阴影，金融危机大有卷土重来之势，作为经济核心的银行部门的抵御风险的能力备受关注。一旦市场对银行的衍生品风险程度产生怀疑，那么本已脆弱的银行业（尤其是欧洲银行）可能再遭打击。
尽管从数字上来说，20亿美元的损失对摩根大通可能算不了什么，但是该事件仍在发酵。5月17日，据《纽约时报》援引未具名知情人士的消息称，摩根大通的实际亏损额已经超过了其最初宣称的20亿美元，且增加幅度不会少于10亿美元。
《纽约时报》在这篇文章中表示，近期随着对冲基金和其他投资者对摩根大通的亏损进行重新资本部署，摩根大通的亏损额已经有所攀升，这使得该行在信贷市场上的潜在仓位进一步出现恶化。
美国司法部也已经表示将对摩根大通的亏损进行立案调查。
（本文内容来自于i美股和公开资料，李剑整理）
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