英镑反弹只是昙花一现

　　自9月末以来，英镑(英镑兑美元)一直处于一个下降通道中，好消息终于在上周四(10月25日)来临。数据显示，英国第三季度GDP初值为季率上升1.0%，预期为上升0.6%；年率持平，预期为下降0.5%。其中季率升幅为2007年第三季度以来的最高。

　　好于预期的GDP数据使得市场对英国央行在11月份的会议上进一步放宽货币政策的预期降温，这推动英镑大幅走高，英镑一度触及一周以来的高位1.6142。如果我们再仔细一点分析的话，分项指标显示，英国第三季度服务业产出季率上升1.3%，工业产出季率上升1.1%，建筑业产出季率下降2.5%。很显然，尽管建筑业衰退幅度放缓，但仍是英国经济增长的最大拖累。

　　还在数周之前，英国央行内部对是否应进一步扩大英镑QE(货币量化宽松政策)的分歧已经很明显，市场预计他们极有可能给英镑带来一次额外的QE，将QE规模扩大500亿英镑，因为当时的格局尽显“江湖日下”的处境。

　　那么在一个不错的GDP数据出炉之后，英镑是否就此掉头，走上强势反弹之路呢？我们知道，虽然三季度GDP数据成为英国经济形势的一大亮点，尤其是在当前欧元区危机迟迟难消的背景下尤显难得，但很明显，由于欧元区是英国最大的贸易伙伴，英国经济很容易受欧元区的拖累。除非未来数据显示英国第四季度和以后的经济增长步伐持续强劲。

　　另外一个不得不提到的因素是，作为刺激经济的“强心剂”，伦敦奥运会一直被寄予厚望。此次公布的数据显示，奥运效应带动英国经济重回增长。此次利好的经济数据在某种程度上就是伦敦奥运会对英国经济有所促进的印证，以及第二季度公共假期对该国经济的影响。但是，短暂的奥运会并不是任何经济长期稳定发展的基础，英国经济增长的数据掩盖了其内部很多弱点。

　　当然，此次强劲的GDP数据在一定程度上弱化了市场对英国央行在11月再次扩大QE规模的预期，且以更长期的数据观察，英国经济衰退的趋势并未出现明显改变，也许，第四季度的GDP数据更具意义，市场将检验英国经济复苏的成色。

　　随着奥运会的影响消退，四季度英国经济一旦显露重返衰退的迹象，英国央行仍将会在未来某一时间扩大QE规模。

　　尽管眼下英镑汇率有所反弹，但有理由相信，英镑仍难改继续下行的命运。技术面上看，英镑上周四的一条大阳线吞噬了上周三的大阴线，暗示汇价将迎来一段盘整时期。从上行方向看，阻力位于1.6137附近，该阻力位于下行趋势线附近；从下行方向看，支撑位于1.6100和1.6000心理关口，随后位于1.5910，该支撑位处于6月份开始的这波涨势的61.8%斐波那契回撤位附近。

　　冯春/文

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