理性看待螺纹钢反转

　　螺纹钢自从9月触底反弹后，进入窄幅箱体震荡已经有一个多月的时间了，这时间把人熬得真是够呛。从持仓量上分析，螺纹钢主力合约在10月17日前后由1301合约转至1305合约，目前多空双方都很谨慎，暂时形成了均势。

　　在上上周，我们好不容易看到全球铁矿石供应出现偏紧迹象的报道，铁矿石指数和BDI指数(波罗的海干散货指数)疑似的V形反转也才有了雏形，而上周国内很多钢厂停止检修、恢复生产的消息又让人犯了蒙。之前螺纹钢的价格为什么会跌那么多？如果不是因为有产能过剩、大量库存难以消化的差劲基本面，资金哪能推波助澜地把期货价格砸到3200元/吨的惨不忍睹的低位呢？中国经济不会再有几年前两位数增长的局面了，钢铁企业每每好了伤疤就忘了疼，假如钢厂大面积复产，那么投资者又该何去何从呢？真是让人纠结。拿我自己来说，由于上周判断螺纹钢价格会继续上涨，所以开了个小多单，结果不巧陷入了尴尬的震荡局面。尽管开仓量不大，但拿得还是比较担心，毕竟应该再等一等才更好。以现在多空双方僵持、观望，利多因素不强的局面看，螺纹钢的反转，实际上恐怕难以一蹴而就。

　　这不由得让人想起一个十分难解的话题--世上究竟有没有理性的投资人？换言之：人们的投资行为都是理性的吗？长期以来，传统经济学和金融学给出的答案都是肯定的，这种理论认为，投资人是按理性来行事的，他会收集、分析尽可能多的信息，然后做出理性的判断，并进行理性的投资行为。

　　可在真实的交易中，哪里有那么多的“理性”呢，如果投资人的行为都那么“理性”，怎么还会有人赔钱呢？

　　仅从交易层面上讲，通过记录自己的日内操作，操盘手知道他开仓或平仓那一刻出于何种冲动，因为职业操盘手都有一套自己的交易手法或者进场、出场的信号与指标，而绝大多数普通投资人是凭什么下单的，怎么会有那么多人被套了却不舍得尽早砍仓出来，以至于最后拖成了巨亏？诸如这些问题，实际上没有几个普通投资者认真想过，更别提遵循什么“理性”的思索结果了。

　　还是美国普林斯顿大学的心理学家兼经济学家丹尼尔·卡内曼（Daniel Kahneman），帮我们揭示了普通投资者惯常的投资行为，他是2002年诺贝尔经济学奖获得者。他通过“行为金融学”告诉我们，人类并不具备无限的理性，由于人们的理性受到自己生理与心理能力的限制，从而导致人们在认识与判断上出现系统性的偏差，而且这种系统性的偏差会重复出现。

　　比如，交易者有道听途说的习惯，有盲目从众的“羊群效应”，还有在信息采信上的以偏概全，即只听自己想听的、爱听的一面，而忽视和排斥那些与自己意愿不一致的信息等等。

　　听卡内曼老先生这么一说，我们倒真的可以释怀了--在投资上，咱们其实都是因为经常不理智而导致不断犯错误的凡人。还有，亏了钱要多从自己身上找原因，总结经验教训，力争下次别人再犯同样错误的时候咱们自己不犯。

　　拿这次对待螺纹钢的表现看，在多空消息和多空双方的力量都比较平衡的时期，尤其要使自己保持冷静，不轻易对某种具有明确指向的消息或感觉有所倾向，而是理性地多想一想，从而做出更客观的判断。(作者为成功航线投资者教育培训机构校长)

　　帅龙/文

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