百战归来谈选股 五大因素需谨记

　　如今A股已由衰转盛，很多新股民纷纷涌入，那么应该如何选择股票呢？这需要结合大势、股票基本面、政策面、技术面、消息面等因素而做出决断。

　　首先说大势。《三国演义》中脍炙人口的第一句话便是“话说天下大势，分久必合，合久必分”，可见大势的重要性。当股市由弱势走向强势的时候，最佳的战略就是对股性最活跃、最有最投资价值的股票进行全仓捂股；当股市持续走强，且进行宽幅震荡时，波段操作、寻找具有补涨潜力的股票可以实现“进可攻、退可守”；当股市已由“猛牛”向“疯牛”疾驰之时，退出暂避或是刀口舔血也是丰俭由人；若是股市由强势刚刚走向弱势，一般会有波到原先高点的短程反弹，适合短线操作；若是股市持续走弱，那么最佳的策略则是空仓而出，休息；若是股市已满无声息、孤鸿遍野、股民伤亡惨重之时，则要针对那些具有最大投资价值的股票进行建仓工作。

　　正确判断股市处于什么样的阶段，是选股时需要预先把握的前提条件。判断不对大势，即便后面四点全部做得很好，也很有可能不赚钱，或是赚得很少。

　　再谈基本面。笔者经过数年的投资实践及理论研究得出以下六种简单的判别条件：一是公司所属行业是朝阳行业还是夕阳行业；二是公司在产业链中具体处于什么样的地位；三是公司的核心竞争力是什么；四是公司的财务报表是否良好或令人满意；五是公司的高层管理人员组成是否优秀；六是公司历年来对股东的回报如何，且在五年内是否有重大事项隐瞒前科。

　　分析基本面容易进入的一个误区就是炒作概念。其实从广义上来讲，概念也是一个企业基本面的一部分。但问题是，在股市炒作过程中，主力或庄家往往会进行深入调研，而散户却很怕麻烦，常常只是对该概念进行感性、定性的分析，而几乎从不进行理性、定量的分析，结果就是，很多概念其实无法对企业核心竞争力起到增强作用或者无法为企业提供可持续发展的竞争力，却能让股票冲上很高的价位。而等到股市中清醒的人越来越多之时，便会造成那些玩“击鼓传花”游戏的最后一棒孤零零地镇守在“高山”上。有人很聪明，赶快止损，还有望在未来扳回败局；有人很偏执，一直持有，直至最后在很低的价位割肉或是等待几年后的牛市让自己解套。实在是让人扼腕叹息！为什么会出现这样的问题，归根结底还是对基本面分析的重视不够。

　　据笔者认识和了解的散户，基本上都是先技术上选好股票，然后再去看基本面，寻找能支持买这支股票的理由；而大凡机构或是做得比较好的投资者，从来都是在投资之前便已经分析好了投资这支股票的理由。前者因为已经买入，那是怎么分析怎么觉得自己的股票好，与自己的股票谈上了恋爱，无法保持平常心；而后者因为资金还在手中，反而更能保持冷静，直到找到足够支持自己这次投资行为的理由后才出手，胜算要大上很多。

　　再来就是说说政策面。众所周知，中国是个政策市，政策对于中国股市的影响是如何形容也不为过的。笔者这里举个例子：2001年“十六大”提出“以信息化带动工业化，以工业化促进信息化”的口号，结果让用友、金蝶这些早些年便已成立的财务软件公司一跃成为了国内ERP领域的佼佼者，还推动了SAP、Oｒａｃｌｅ这些国际品牌在华的发展，并且推动了一大批信息化领域的中小企业蓬勃发展起来。

　　关注政策面并不是仅仅看看报纸，看看央行的存款准备金率是否上调，利率是否提升，汇率是否走高等等而已，一定要统筹全局，才能客观地了解到该政策对于你所投资企业的影响。

　　再说技术面。很多人以为巴菲特注重价值分析，就忽视乃至无视技术分析的重要性。事实恰恰相反，早年的巴菲特非常擅长套利交易，对于各种技术指标稔熟于胸，而他后来“皈依”价值投资模式，仅仅是因为他找到了适合自己的一条投资王道！

　　而笔者对于基本面和技术面则有这样一个判断：基本面选股，技术面选时。一支股票如果永远不卖出，那么除非它每年的分红非常丰厚，丰厚到你可以完全无视股票的差价收入，那么它永远只是纸面富贵，不会成为你真正的财富。所以，无论在任何时候，落袋为安都是必须预先考虑到的。关于技术分析，100年多前的美国金融投资家威廉·江恩已有很多历久弥新的思路和方法论供我们参考，完全不必另走他途，另辟蹊径。我个人推荐的基本面分析主要是K线分析、量价理论以及移动平均线理论。

　　需要指出的是，我们做股票投资，应该利用技术面，但也不能过于迷信技术面。因为对于有经验的操盘手来说，“作图”和“看图说话”就和会计做账一样，是必会的技能。所以单一地依靠技术面炒股，是非常危险的。

　　最后说消息面。笔者个人推崇的理念是“没有消息就是最好的消息”。没有人推荐，没有人评论，这个时候进入某个股票一般来说是比较安全的。而当股票在顶部出现利好消息时，一般不会只有一个，经常是接二连三地出现，这一般是为了配合主力出货，稳健的投资者此时应选择出货，落袋为安。当然也有一部分聪明的投资者会继续持有，以获得更高的收益，但请别忘了咱们中国有句老话：聪明反被聪明误。

　　而笔者也经常对朋友们说：不要太贪婪，留口肉给“山上”的兄弟，否则谁来站岗？这话毒了点。但事实就是如此。股市有一个永远都不会变的真理：股市从来不是一个聚宝盆，更不是印钞机，它的实质是一个财富再分配的工具。我们每一分从股市里赚到的钱到最终一定要有人会赔上去。否则就不会有“套牢”和“割肉”的说法了。另外，如果在底部出现利空，那么，不妨反向操作，毕竟下降空间很小了，还能享受到与主力共同建仓的高福利待遇。

　　笔者最后提醒大家的是，选股票时，多想想风险，少想想收益，反而可能斩获更多。这样的悖论也是股票本身的乐趣吧！

　　文 关晶奇

　　（作者为远光软件股份有限公司首席风险专家及咨询中心总经理、第三届企业内部控制标准委员会咨询专家、注册金融风险管理师（FRM），著有《金融风险管理》、《原来这是经济学》等）