浙江步森服饰股份有限公司2014年突然终止的重组，并因涉嫌虚假重组于今年被调查一事，终于在国庆期间有了结果。步森股份近日公告称，国庆节前，接到证监会的行政处罚事先告知书，因原拟借壳方康华农业的主要财务数据存在虚假记载，公司及有关责任人遭到行政处罚。值得一提的是，康华农业的总资产有超过一半为虚增，令人咋舌。
不过，彼时的借壳方案在去年被交易双方终止，A股市场也因此少了一个农业股造假上市的新案例。从以往案例看，包括银广夏、绿大地、万福生科等农业股已成为A股造假的重灾区。
三年虚构营业收入近四成
10月8日，步森股份发布公告称，公司在9月29日收到了证监会开出的《行政处罚事先告知书》，步森股份被认定为在重大资产重组事项及在此过程中涉嫌信息披露违法违规。事实上，主要原因为在去年8月康华农业借壳步森股份的草案中，康华农业的财务数据存在虚假记载。
具体来看，在当时的草案中，康华生物声称，截至2014年4月30日，该公司的总资产为9.5亿元，而调查显示，康华农业虚增资产高达5.03亿元，占康华农业披露当期总资产的53.00%。在2011年~2013年的财务报表中，康华农业的总资产分别为4.3亿元、6.3亿元和8.9亿元，其中康华农业虚增资产分别为2.04亿元、3.40亿元和4.7亿元。
借壳方康华农业不仅在资产额上动了手脚，营业利润上同样有大幅虚增。在收购预案中，康华农业披露的2011年~2014年4月营业收入分别为4.23亿元、4.96亿元、5.59亿元和9330.75万元，而根据调查，其虚增营业收入分别为1.48亿元、1.83亿元、2.38亿元和4128.96万元。
如此计算，康华农业在2011年~2014年4月的实际营业收入分别仅为2.75亿元、3.13亿元、3.21亿元和5201.79万元。
如果把康华农业的造假数据与此前的造假案例相对比，数据会更加直观。仅从营业收入来看，康华农业的造假水平与之前A股市场的造假大案相比并不逊色。万福生科在2008年~2010年的财务报表中记载的营业收入合计为9.89亿元，然而，根据最终调查结果来看，其在三年中共计虚增4.6亿元，虚增比例达到46.51%。绿大地当年也在几年之间虚增2.96亿营业收入，虚增比例同样超过40%。而康华农业在几年内虚增营业收入合计为6.1亿元，虚增比例为38.82%。
造假成农业股投资重大风险
这份借壳方案在去年11月底因“交易双方存在分歧”而最终终止，未能真正施行。但回顾当初行情，“康华农业借壳步森股份”的消息一经披露就受到了市场的热捧，上市公司股票在复牌后连迎5个涨停板，创下了每股27.19元的新高，在短短一个月的时间里涨幅超过100%。
据了解，如果再加上此前的万福生科、绿大地、新中基等一只只大硕鼠，农业股俨然已经成为A股市场财务造假的高发区。对于投资农业股的投资者来说，“造假”已成一大投资风险。分析人士认为，农业板块不易产生业绩突增或远超同行的情况。所以，如果发现某家公司的盈利水平远超同行业平均水平的时候，投资者就要擦亮眼睛提高警惕了。
以康华农业为例，其主营为种植水稻等农作物。步森股份在当时的草案中，将康华农业与主营相同或类似的上市公司相比较，神农大丰、隆平高科等6家上市公司的平均市盈率为123.01倍，而康华农业的市盈率仅为13.9倍，甚至仅接近上述6家上市公司市盈率平均值的十分之一。如此明显的差异，其财务数据虚增幅度之大可见一斑。
不过，证监会称，鉴于步森股份于2014年12月18日主动申请撤回重大资产重组申请文件，导致康华农业未能借壳上市成功，客观上起到了减轻违法行为危害后果的作用。证监会责令步森股份改正，给予警告，并处以罚款30万元；对公司董事长和董秘分别处以罚款和警告；此外，对步森股份多名董事给予警告。根据上述处罚，预计步森股份股票不会被暂停上市或终止上市。
文 李娜
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