近日，SEC（美国证券交易委员会）披露称，分众传媒同意支付3460万美元罚金，同时分众传媒董事长江南春将支付2100万美元作为罚金和不当获利所得，了结一桩涉嫌虚假披露的官司。
据悉，分众传媒在2010年3月披露了一项奖励计划，公司对全资子公司Allyes Online Media Holdings Ltd.(下称“Allyes”)进行了管理层收购（MBO）。根据该计划，包括江南春在内的分众传媒管理层将以1330万美元买下分众传媒持有的Allyes38%股份，以此推算，Allyes整体的公允价值为3500万美元。
然而，2010年7月，分众传媒又披露称，一家私募公司同意以1.24亿美元收购Allyes62%的控股权。这意味着，Allyes的整体估值为2亿美元。分众传媒和此前参与MBO的高管和股东都向收购者出售了部分Allyes股份。短短4个月时间，Allyes的估值竟然增长了约5倍，而这其中最大的受益者还是江南春等公司高管，明显不合理的估值交易引发了SEC的调查。
对此，分众传媒及江南春表示，在公司管理层MBO之前对Allyes管理层和Silver Lake之间的收购事宜并不知情。
但最终，SEC的调查证据显示，分众传媒在公司管理层收购Allyes股权的交易完成之前，就已在与私募公司进行洽谈。交易谈判时间存在着严重重叠。同时，作为收购方的文件显示，其曾在Allyes的要求下暂缓收购谈判，来等待Allyes完成MBO。除此之外，江南春的身影也出现在两宗交易的多个环节，并无法自证不知情，或下令内部调查交易中可能存在的关联行为。
面对SEC的确凿证据，分众传媒及江南春最终选择支付巨额罚金与SEC达成和解。
而在分析人士看来，分众传媒支付巨额罚金无疑是为了给登陆A股市场扫清障碍。分众传媒此前已经将借壳方由宏达新材更换为七喜控股，回归A股志在必得，不允许出现更多差错。但公司及江南春在美国“花钱消灾”是否会影响到公司在A股的上市进程，依然值得市场关注。而作为中概股回归的标杆公司，分众传媒此前在内控方面暴露的不足，也值得投资人警惕。
（记者 赵青明）
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