孙正义或被迫86亿美元接盘雅虎日本

　　据彭博社日前报道，由于雅虎可能出售雅虎日本的股份，对孙正义的控制权造成影响，因此他应该出资购买这些股票。然而，由于软银已经背负了沉重的债务，令这一潜在收购徒增变数。

　　86亿美元的难题

　　报道称，孙正义的面前摆着一个价值86亿美元的难题。

　　孙正义的软银集团是雅虎日本的最大投资者，控制着多个董事会席位，他在这家日本最赚钱的网站拥有无人能敌的控制力。之所以能获得这样的地位，是因为雅虎虽然以35.5%的持股比例成为雅虎日本的第二大股东，但却很乐意将管理职责拱手让给这位日本第二富豪。

　　如今，有传言称雅虎考虑出售资产，甚至有可能剥离86亿美元的雅虎日本股份。因此，孙正义可能要被迫花一笔钱，才能保持对这家门户网站的实际控制。事实上，他更应该利用这些资源来提振他控股的身处困境的通讯公司斯普林特（Sprint）或其他投资，而不是增加软银已经高达1094亿美元长期债务。

　　“股份落在不合适的人手里是最大问题”

　　软银持有雅虎日本36.4%的股份。该公司今年11月表示，计划在下一财年加强双方的合作。这家门户网站在截至9月的6个月内为软银贡献了22%的营业利润。

　　SBI资产管理公司首席投资官木暮康明认为，新加入的激进股东可能会反对这种做法。因此，倘若雅虎果真出售雅虎日本股份，孙正义就将成为最有可能收购这些股份的人。外部人士会要求股东之间达成更好的共识，导致雅虎日本内部的管理决策更加难以推进。

　　“股份落在不合适的人手里是最大的问题，他们肯定不希望这种事情发生。”木暮康明说，他同时持有软银和雅虎日本的股票。不过，如果事情这么简单，“他们早就买下那些股票了。”

　　股份整合或触发强制要约收购

　　日本董事培训学院代理院长尼古拉斯·本尼斯表示，另外一个潜在障碍在于，整合软银和雅虎持有的大量雅虎日本股份可能触发对剩余股份的强制要约收购，孙正义可以通过小规模发行来稀释股份，从而克服这一问题。

　　另外，如果软银被迫出价收购雅虎日本股票，应该会考虑压低报价。本尼斯表示，倘若这一低价被雅虎接受，“软银会很高兴。即便雅虎日本要因此退市，从软银的观点来看，付出的成本仍然很低。”

　　雅虎日本几乎没有长期债务，完全通过现金来支付运营成本，因此软银有可能通过该公司发行债券来支持股票回购。不过，作为软银的合并报表子公司，雅虎日本的财务变化将体现在软银的资产负债表中。

　　（记者 任思源）

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