如何把握结构性机会

　　本周内外环境不稳定，境外股市大跌，境内国际板消息再起，等一系列利空因素直接导致A股破位重挫。笔者在本刊上期做的“大胆假设”也已经不成立，这就意味着年初以来我国A股逐步上升的趋势已经被打破。那么在未来，市场将会怎样去寻找新的运行规律呢？我们拭目以待。年初以来，“郭氏新政”利好不断，但整个市场一直萎靡不振。如果单从利好程度的这个角度来看，“郭氏新政”的利好程度不亚于“股改”，但市场的表现却远比不上“股改”带来的效果。究其根本原因还是在于我国目前正面临着经济下行的沉重的压力，所以“郭氏新政”的利好只是对冲了经济下行的负面影响。也就是说未来的市场在寻求新的运行规律的时，也很难有向上大的突破的可能性。市场的机会也仅仅只有结构性的投资机会，投资者也只有把握节奏，跟紧步伐才能在这样的市场中获取超额的利润。

　　那么短期内市场的结构性是怎样呢？它有效的投资机会又在哪？我认识，大家可以从这几个方面去思考：第一，本周初，市场鼓吹“4万亿投资2.0版”。于是，房地产、钢铁、水泥、建材、有色、铁路、公路等基建类股票群体飚升。之后政府及时澄清，马上歇菜；周三，市场传言厦门钨业发掘世界上最大的钨矿，于是章源钨业提前涨停，厦门钨业也复盘涨停，之后，公司出面澄清，股价纷纷回落。这说明目前市场正处于无序状态，找不到系统性的投资机会，它只能对消息、政策带来的利好极度敏感，以维持微弱的市场人气。

　　第二，大盘蓝筹很难成为市场新的热点。尽管郭主席一再宣传“大盘蓝筹股有罕见的投资价值”，极力的号召大家买大盘蓝筹股，似乎抓住了这个热点，股市就理性稳定了。但是，市场并不给郭主席面子：以石化双雄、银行股为代表的大盘蓝筹股，不涨反跌，石化双雄创出了近三年的新低，给那些信奉价值投资者，当头一棒。原因在哪里？首先，世界经济还处于疲软，中国GDP在降度，这些蓝筹股业绩很难保持以往那样的增速；其次，很多这样的蓝筹股已经渡过了发展周期，失去了内在的成长性，例如钢铁行业；其次，这些蓝筹曾经对股民伤害过大，股民已经对它失去了信心，特别以中国石油为代表；最后，盘子过大，缺乏大机构的长期坚持，股性呆滞，易跌难涨。

　　第三，二三线蓝筹有可能成为后起的“白马”。二三线蓝筹它有几个重要的特点：首先，它与大盘蓝筹相比，盘子比较小，平均在30亿以下的盘子，市场活跃度比较高；其次，它是该行业的龙头之一，平均业绩增长比较稳定，其成长性明显可见；再次，目前它们的估值水平相对比较低，整体都处于区域性底部。最后，长期持有它们的战略机构投资者比较多，也比较稳定。像这些类型的股票，在大势走稳之后，它们成为市场异军突起的“白马”的可能性很大，例如中联重科、中金黄金、中国远洋、三一重工、宁波银行等等。

　　第四，产业转型，科技创新将长期是股票的主流热点。

　　胡锦涛提出了“中国2020年进入创新性国家行列、2050年建成世界科技强国”的宏伟目标。又提出了：“加快经济发展方式转型，最根本的是要靠科技力量”所以，具有科技创新型的上市公司将蕴含着巨大的发展潜力。特别是低市盈率的高成长性高科技股，具有很强投资价值，未来将远远跑赢大盘。

　　第五，市场在短期内，多个热点相互轮动，仍是主旋律。

　　科技创新、节能环保、农业、西部建设、信息技术、金融改革将会轮翻表演，不断激发市场的人气，结构性机会常在。

　　最后，我们在捕捉市场结构性机会的时候，一定要踏准市场节奏，紧跟热点的变动。但是要缩短持股周期，因为现在的热点变换过快，操作难度比较大，遇到操作失败的时候，一定要严格执行操作纪律，及时做好止损的准备。另外，我特别要提的是，捕捉这样的结构性机会的时候，一定保持合理的仓位，不可重仓操作，甚至当我们看不清楚方向的时候，就要空仓休息。

　　（作者系深圳市国诚投资咨询有限公司董事长）

　　孙忠

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