通化金马：或将收购“洮儿河酒厂”

　　传闻：通化金马（000766）拟投资收购吉林白城市洮儿河酒厂。

　　通化金马是今年首家陷入毒胶囊事件的上市公司，明胶事件之后，公司态度闪烁，始终未能正面回应消费者及投资者的质疑。目前的分析认为，明胶事件对通化金马的影响将持续数个报告期，未来几年的业绩不容乐观。

　　事实上，通化金马近年来业绩一直未能走出低谷，自2009年盈利3000万元后，业绩直线下降，2010-2011年及2012年一季度净利润持续负增长。尽管通化金马毛利率接近60%，但公司费用控制能力欠佳，以致营业利润被大幅对冲。此外，通化金马前几个年度受到政策扶持免缴所得税，但2011年开始缴纳所得税，公司的利润总额也相应减少；换言之，通化金马对所得税优惠具有一定程度的依赖。

　　根据资料显示，去年通化金马实现营收18亿元，而目前通化金马占公司销售收入44.68%的胶囊生产车间已被查封。若剔除股价溢价部分价值，从销售收入及取缔厂区数量、投入广告费用等方面考虑，和蜀中制药、修正药业相比，通化金马遭受的影响可能更大。

　　在此背景之下，通化金马扭转盈利困局的动力便不难想象，故坊间传闻，通化金马将收购白城市洮儿河酒厂，后者是是吉林省政府表彰的省内行业排头兵企业，具有较强的创收能力。特别是去年以来酿酒行业景气度的持续走暖，更令洮儿河酒厂具备较好的盈利前景。不过洮儿河酒厂目前的有形资产和洮儿河品牌等无形资产的唯一合法使用人是吉林省金福酒业有限公司，若通化金马收购洮儿河酒厂，则须与吉林省金福酒业有限公司洽谈。另外，收购洮儿河酒厂将会产生庞大的支出，目前通化金马账面上的资金并不充裕，能否顺利收购尚在两可之间。

　　记者欲就此征询通化金马证券事务部，但对方直接挂断电话，记者此后多次致电，却始终处于无人接听状态。