私募争议降息后 A股能否迎来新反弹行情

　　于央行的突击降息，市场上分歧较大声音不一，私募基金对此也各执己见看法不一，但总体偏乐观，认为降息利好市场，不排除一波较大行情的出现，另外，未来货币政策走向宽松已经非常确定，部分板块迎来投资机会，金融、消费、基建、医药和有色金属等受到私募青睐。

　　降息为刺激经济释放宽松信号

　　市场人士分析，本次降息最大的亮点是存款利率上限浮动1.1倍，史无前例，这不仅是应对近期存款外流的有力措施，也是商业银行利率市场化的练兵。

　　新海天投资总监杨虎认为此次降息主要是为了刺激经济增长，他分析说“之前管理层一直对降息持有非常谨慎的态度，本次突然宣布降息，5月份不太乐观的经济数据应该起到了比较大的作用。在前期连续多次降低存款准备金，都未能扭转经济下滑趋势的背景下，此次降息可以看做是经济刺激政策进一步加码的信号，预计接下来还会有更多的经济刺激政策出台。”

　　乾阳投资何辉也认可此观点，他认为国内经济下行压力较大，欧债危机又有较大的不确定性，而物价回落进一步增加货币政策调整的空间。央行三年半来首次降息，在中央把稳增长放在重要位置的背景下，进一步释放了市场的流动性，也降低了企业的经营成本。

　　创赢理财董事长崔军认为这次降息是自08年12月来央行首次降息，表明政策转向宽松，这是比较强烈的信号。

　　对于这次央行突击降息，岳志斌则持有不同的看法，他表示本次降息表明当前中国经济确实不容乐观，且是同幅下降，不构成利好，因为此前曾早有预期，对A股市场而言稍晚了点。

　　私募争议降息后A股能否迎来新反弹行情

　　三年半来的首次变相“不对称性降息”释放了重要的信号，会对A股市场造成怎样的影响呢？连续下跌后，市场能否迎来一片艳阳天？

　　崔军对未来的行情十分乐观，他认为降息对股市是重大利好，认为未来三年会出现一波非常大的牛市行情。杨虎也比较乐观，认为降息对于股票市场而言肯定是正面刺激，无论是降息反应的政策导向，还是释放流动性对于股市的直接影响，都会使得近期持续低迷的行情得到改善。“我们一直认为本轮由流动性释放推动的行情，配合上稳增长的相关政策刺激，反弹目标并未实现。因此本次降息又给了市场一次向上反弹的契机，后期如果能够得到政策的进一步配合，市场有望重抬升势。”杨虎补充道。

　　何辉认为降息对市场短期构成利好，但目前影响A股走势的因素比较复杂，市场可能会保持震荡。他认为降息增加了市场的流动性，短期对市场构成了实质性的利好，现在的市场面临一个多空纷至沓来，往来反复，政策面、消息面、基本面喜忧参半的复杂局面。一方面，国内经济下滑，欧债危机仍有不确定性；另一方面，央行年内第二次降准，三年半来首次降息，释放市场的流动性，政策转向稳增长，A股估值已处于历史新低等，在多种因素的共同作用下，市场短期可能仍会维持震荡走势。但同时，我们通过对当前政策形势及证券市场本身的运行特点和规律进行综合考量，对市场中长期走势仍持谨慎乐观的判断。

　　岳志斌则对市场比较悲观，认为市场会震荡下行寻找新的平衡点。他认为目前A股市场明显缺乏强势热点板块推动，是导致市场疲软的主要原因，“我们知道一旦市场没有了新热点，市场赚钱效应就会减弱，资金肯定会逐渐淡出市场，若明日再度上演高开低走格局，无疑对市场是雪上加霜。而目前股指下跌趋势中出现横盘整理，根据我们以往的历史经验表明后面基本没有什么好的下场，这在以往的走势中屡试不爽。”同时，当前新股发行的速度，加上大小非的减持，必将导致市盈率继续回归理性，市场仍将震荡下探直到某一个新的平衡点。

　　耐心潜伏金融消费基建受私募基金青睐

　　私募基金对降息的影响意见不一，对未来的A股走势也存在分歧，那么，他们会采取怎样的操作策略来应对降息后的市场呢？

　　杨虎表示基于流动性改善的预期，一直看好金融、地产等直接受益的板块，同时在刺激政策进一步明确的情况下，基建板块、医药等消费板块以及新兴产业等一些得到国家扶持的产业也存在反复活跃的机会。因此对于这一类的品种，在政策预期没有转向之前，策略上仍然是以逢低介入，耐心持有为主。

　　何辉认为6月份市场可能仍将维持震荡走势，但鉴于目前A股估值已处于历史低位，加上降息带来的流动性改善，市场或将在三季度迎来拐点，随着市场的下跌，伴随着风险的逐步释放，优质企业的安全边际必将逐渐凸显，未雨绸缪，布局未来的时机随时可能到来。会从A股挖掘被市场忽视且被低估的优质成长股，提早布局，耐心“潜伏”，等待估值修复以及企业成长所带来的收益。

　　因此看好大消费板块，特别是业绩较好的食品饮料、医药、旅游等子行业。他认为在三驾马车中，在经济结构调整和外围经济环境的影响下，投资和出口已然放缓，政府工作报告已指出，扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点，要着力扩大消费需求，加快构建扩大消费的长效机制。

　　崔军则表示未来会采取逢底买进优质股票的策略和股指期货的对冲策略，看好未来业绩能高速增长的股票，寻找下一个茅台。

　　岳志斌表示目前仓位大概在27%，未来仍然不超过40%的仓位，采取滚动操作策略，主要看好券商、有色金属。

　　货币政策步入宽松成私募共识

　　央行打开了降息的通道，货币政策走向宽松似乎已成定局，在私募基金的眼中，未来货币政策逐步宽松也成为了共识。

　　杨虎表示目前是几年以来的第一次降息，从历史数据来看，一旦进入到降息周期，将会有比较长时间的持续。而且从降息到实体经济转好，本身就需要一个比较长的传导过程。在经济形势明确回到上升趋势之前，相对宽松的货币政策会延续下去。

　　何辉也认为未来的货币政策会进入一个渐进宽松的阶段，预调、微调的力度会逐渐加大，展望下半年，存款准备金率、利率还有一定的下调空间。

　　崔军和岳志斌也认同这一观点，认为未来货币政策会越来越宽松。

　　私募排排网 陈伙铸