政策能否扭转技术性颓势？

　　近期政策频出，从降准到降息等货币政策，再到稳增长的一系列财政政策，这些政策的出台，对证券市场造成了一定的影响，但由于力度并没有超出市场的预期，导致市场的反响是非常平淡的。政府不会在短期出台类似4万亿的强力措施，而经济环境的持续恶化对市场的影响也逐渐体现得更加明显，因此，目前的政策能否达到对冲经济基本面下行的风险，短期内很难预料。

　　2012年5月14日，央行再次降准后，市场高开低走，击穿20日均线，并打破2410点的支撑；6月4日，一则国际板的消息，就令股指跳空击穿半年线，收出中阴线，形态极其恶劣；6月7日，在外围股市大涨的情况下，国内股指又是高开低走，收出中阴，基本确立上证指数破半年线的有效性，上证指数直指2250点。从这一段的股指走势可以看出，股指对利空极其敏感，对利好基本麻木，说明目前的市场没有可以对抗基本面利空的利好，市场的表现已经体现了这种不平衡。其实投资者可以看到政策的出台对时点的把握其实是非常精准的，尽管很多政策的出台并不是直接针对股市的，但与股指走势的转折点有着惊人的重合度，政策对股市的呵护完全可以体会到。但在内忧外患的合力下，政策对股市目前的趋势还是无法扭转的。

　　但是，投资者在对国家宏观经济政策进行分析时，还要辩证地思考。目前无论是货币政策还是财政政策，都不是强心针式的刺激措施，都是微调和渐进式的，更多的是从制度层面或经济长期发展的角度出发。包括前期的“金改”，券商创新，鼓励民营资本进入铁路建设，加快基本项目审批，推进结构减税，还包括证券市场的一系列制度出台，这些政策或法律建设中，并没有明显地短期刺激经济或股市的有力措施，因此就不会在短期内强力地扭转股市的下行趋势。但从另一方面来讲，如果这些政策或法律建设的工作能够持续完善地推行下去，将对中国经济基本面的发展带来长期的促进作用，对股市的发展也将带来长远的正面影响。这样的政策调整，体现了政府对经济宏观调控能力的提升。政府作为一方市场主体，既要发挥管理和监督市场的作用，又要尊重市场规律，让市场按经济规律运行，像2008年4万亿那样不计后果地刺激经济的行为一去不复返了，这应该是一个令人欣喜的现象。无论政府还是普通投资者，能够抛弃短期利益，敢于承受短期的苦痛，并且扎扎实实地做好基础工作，相信中国经济必然辉煌。投资者应对中国股市的长期良性发展充满信心，在法律制度建设发展的大环境下，中国股市在经历了一次次痛苦后，一定会更加成熟完善。投资者切记不要因为短期的颓势而怨天尤人，更不能倒在黎明前的黑暗中。

　　从目前的股市技术面来看，上证指数已破半年线，而深证成指正在考验半年线的支撑，这种形势是非常恶劣的，股指的可操作性非常小，尽管每周都有涨幅不小的股票，但很难捕捉到。上证指数在有效击穿半年线后，下一个支撑位于2250点，在支撑点附近进行操作，成功的概率是很大的，投资者能相对安全地进行选择。在目前的趋势中，个股的选择是非常艰难的，热点散乱，龙头难寻，强势个股持续性较差，震荡激烈，有些只是一日游的脉冲行情，往往令投资者的心理和神经倍受折磨，与其如此纠结，不如观望等待。

　　梁庆隆

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