盛融在线兑付危机：三千万坏账引发4亿挤兑

　　“如果投资人同意逾期，事情不被曝光，坏账慢慢填补，可能就这么过去了。”在谈到盛融在线兑付危机时，一位接近盛融在线的业内人士如此感叹。

　　至今，盛融危机已持续了一个月，其位于广州市白云区北太路863产业化促进中心大楼8楼的办公场所大门紧闭，据了解是因为被投资人“占领”了，导致工作场所临时变更。

　　近日，记者多方获悉，盛融在线涉及坏账大概3000万元，整个平台的待收金额约4亿元，由于投资者众多，且急于拿到自己的本息，造成了平台挤兑。

　　尽管目前还未有明确的整体解决口径，但盛融在线偏向于“大户债权转股权+散户债权转让”的方式。大户投资者在最短的时间内成立了临时投资者监管委员会（下称“投委会”）负责与盛融在线CEO刘志军交涉，上传下达，而刘志军本人恐怕是要四处筹钱化解危机了。

　　4亿挤兑待解决

　　事情始于今年2月10日，盛融在线当日发布一则公告称，春节期间平台只处理5万元以下提现。而更早之前就有投资者在网站社区上抱怨无法提现，由于大家都遇到了该问题，恐慌迅速蔓延，再加上年关将至，很多人急需用钱，平台开始出现挤兑，待收金额也就成了债务。

　　投委会介入后，与刘志军反复交涉提现方案，“我们讨论了很多种可能，一方面要刘志军能够承受，另一方面投资者要认可。”投委会负责人老虎（化名）在接受记者采访时说。

　　那么，盛融在线的问题究竟有多严重？根据投委会统计，盛融在线涉及的总待收金额是4亿元左右，但确实的坏账其实只有3000万元，“具体这3000万元的坏账出在哪里，目前我们还没有弄清楚。”老虎说。

　　“3000万的坏账最后酿成投资者失控，平台挤兑，我认为刘志军显然没有把这件事情处理好，没有跟大家讲清楚，造成很多投资人误以为盛融在线要清盘。现如今，他在投资者当中已经形成名誉破产，投委会在做的，就是重拾投资者信心，有序地排队提现。”老虎说。

　　春节之后，3月5日中午，盛融在线在官方网站贴出了《关于广东慧誉同信投资管理有限公司与广州志科电子商务有限公司合作事项进展》的公告。公告指出，广东慧誉同信投资管理有限公司（下称“慧誉同信”）与广州志科电子商务有限公司（盛融在线）就合作事宜达成初步意向：双方将合作组建新盛融在线平台（下称“新盛荣”），新盛融不承担原盛融在线的任何债权债务。

　　据悉，慧誉同信是广州另一家P2P平台好又贷的控股方，但对于两者的合作，部分业内人士并不看好，“好又贷恐怕就是为了赚眼球，现在很多投资人都知道了这家平台。他们等于变相逼大的债务人一起去做一家新平台。”一位业内人士对记者评论说。上述接近盛融在线的业内人士则表示，“感觉刘志军是希望借好又贷将盛融在线的牌子保留下来。”

　　尽管新盛融继承了老盛融的品牌，但投资者关注的核心问题——本息提现依旧无解。自从2月10日以来，每天都有数十位投资者在老盛融的社区内发帖呼喊如何提现，而在多个盛融在线维权QQ群里更是人心惶惶。

　　为了安抚投资者，此前投委会曾提出将3月10日安排为提现的节点，在与刘志军的多次交涉下，3月9日，盛融在线贴出最新公告，称从3月10日起可以开始提现，提现金额=投资人3月10日账户内可用于投标的金额×5%，由好又贷平台负责代发。

　　公告一出，投资者“爱恨交加”，可喜的是终于可以提现了，可恨的是盛融在线此前一直承诺投资人提现比例是按照本金计算，但新公告却换成了“3月10日账户内可用于投标的金额”。可提现金额大大缩水。“不管怎么说，一定要踏出这一步，要让投资者看到钱。”老虎说。

　　目前，部分小投资人因为急需资金开始抛售平台待收资金，折扣低至3折，而一部分大户投资人趁机底部吸货。盛融在线也出具了线下转让的具体操作流程，以配合一部分投资者离场。

　　毕竟，3月10日5%的提现仅仅是平台待收资金很小的一部分，对于后续债务解决，老虎透露，老盛融偏向于“大户债权转股权+散户债权转让”的方案，即鼓励散户将债权转让给大户，大户将债权转为新盛融的股权，如果散户愿意，也可以转股权。

　　“自融原罪”应关注

　　盛融在线之所以出现此次危机，被认为是触发了“自融原罪”这一行业大忌。据了解，盛融在线的借款方之一是广东大华仁盛科技集团有限公司（下称“大华仁盛”）和其诸多子公司，而这些公司与平台CEO刘志军有着千丝万缕率的联系。

　　2月10日，刘志军在平台上发布的一篇《写在春节前，拜年啦！》的文章也隐约回应了自融问题。当时他写道：我们绝大多数资金是借给了孵化器内的高科技企业，而早期我又在这些企业中担任过股东、董事等职，出现关联，通过三年多的调整，我不但从孵化器完全退出，也从那些孵化企业中退出，不再出任任何一家公司的股东和董事。

　　根据工商资料，大华仁盛成立于2003年5月7日，注册资本6000万元人民币，注册地址为广州市白云区太和镇广州民营科技园科盛路1号。

　　去年底，大华仁盛进行了一次法定代表人变更，变更前的法定代表人是刘序仁，变更后是李叙宜。业内人士称，刘序仁即为刘志军的父亲。“其实，老爷子是正常退休，但时间点太敏感，引起了大家的很多联想。”老虎说。

　　“据我了解的情况是，大华仁盛有些项目出了问题，具体什么问题还不清楚。”上述接近盛融在线的业内人士透露。但对此，记者并未得到其他人的证实。

　　从大华仁盛的官网主页来看，其主营业务包括三块：高新技术产业、高科技服务业和投融资服务业，成立了联炬资产、仁盛财务和盛融担保、盛融小额贷款公司、广州中孵基金等金融服务机构。可以看出，大华仁盛的主要目标是科技园区及配套，并已有成熟项目——广州863产业促进中心。那么，大华仁盛究竟在盛融在线平台上借了多少钱？“我们了解的情况是，大华仁盛直接借款金额为5300万元，大华仁盛的下属公司借款约2亿元，但具体情况还在整理中。”老虎说。

　　不过，由于刘志军与大华仁盛并无股权关系，是否将此笔借款定位于自融还需斟酌。据老虎透露，投委会此前希望大华仁盛为盛融在线提供4.5亿元的担保，以完全覆盖平台待收，但遭到了大华仁盛董事会的拒绝，理由是只担保直接借款的金额。

　　事实上，不仅盛融在线，棕榈树高级研究员东媚在接受采访时表示，网贷平台自融现象很多。

　　广东南方金融创新研究院高级研究员吴松分析称：自融分两种，一是自己本身有项目，受限于融资渠道，所以自建平台融资；二是平台融资再找项目端。前者存在一定的道德风险；后者存在巨大的经营风险。现在市面上存在的平台自融一般属于前者。

　　“自融一旦面临逾期、能支付利息而本金拖欠、短借长还等现象时，平台就通过一期、二期、三期的覆盖将风险推后，如果收益最终不能覆盖风险，雪球只能越滚越大，最后造成流动性危机，平台轰然倒塌。”吴松认为，P2P平台首先要提高自身的风控能力，不能盲目扩张。另外根据研究院过往收集的数据和经验来看，如果自融项目和资金池在整体平台规模上比例超过33%，那表示平台在融资填补“坏账窟窿”，而不是处理不良项目，也表示此平台存在巨大经营风险。

　　东媚说，通过研究很多跑路平台，其自融主要表现在两个方面：一是项目外观。标的资料作假，专业人士可以看出有明显的痕迹。比如项目介绍、借款人情况、借款用途等等，仔细研究可以发现其中的猫腻。二是老板出身。所处行业为房地产等实业背景，并未有金融相关从业经验。

　　“自融不少情况是，平台老板自身有较多实业，但企业效益不好，且在银行贷款较难，继而转战网贷平台进行融资，其中尤以从事房地产等不景气的行业为多。房地产商受经济和政策影响，市场疲软，周转困难，银行不予其贷款，民间借款利率又较高，为了盘活企业资产，纷纷通过网贷平台进行自融。也有部分网贷平台是将平台融来的资金借与亲属，亲属再拿去挪作他用。”东媚说。

　　文 李娜