上交所和中证指数公司6月16正式发布了上证50杠杆指数以及中证500杠杆指数。上交所特别强调，上证50杠杆指数的推出将为市场提供多元化的分析工具，也为基金公司及其他资产管理机构设计杠杆ETF及反向ETF提供标的指数。杠杆及反向ETF是投资者获取中短期趋势性收益的有效工具，同时反向ETF也是投资者对冲短期下跌风险的重要手段。
以上证50杠杆指数为例，一旦基于该指数的反向ETF成立，以50ETF最新收盘价3.216元测算，买入一手场内售卖的反向ETF仅需321.6元，而场外反向ETF认购门槛则会低至1000元左右。以此推算，当某个交易日上证50指数下跌1％时，反向两倍杠杆ETF基金净值将上升2％，投资者以场内方式买入一手反向ETF可获利6.43元。长城证券投资顾问龚科指出，基于杠杆指数成立的反向ETF产品，有望使投资者对冲的资金门槛下降到千元级别，这在当前大盘处于高位、调整压力不断增加的背景下，对于普通投资者有利好意义。
不过，龚科也提醒称，根据杠杆ETF的运行原理，当持续期超过一天时，其期间的收益率与标的指数收益率的比值将会和设定的杠杆之间产生较大的偏离，因此杠杆ETF的长期投资偏离度风险和杠杆投资风险较大。
以上证50两倍杠杆ETF为例，假设其初始净值为1元，如果第一个交易日指数上涨10%，那么杠杆ETF净值为1.2元；如果第二个交易日指数下跌10%，则净值变为0.96元，亏损4%。但对于指数而言，最终仅下跌了1%。也就是说两日内指数下跌1%，但两倍杠杆ETF将下跌4%，而并非指数的两倍。因此建议普通投资者在使用杠杆ETF时一定要算清自身的风险承受能力。
文 李婧
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