大机会来了！
- 来源:投资者报
- 关键字:大机会
- 发布时间:2010-07-12 10:06
机会是跌出来的
从2008年2700点的时候，我就开始看多，越跌越买。现在又到了那时候，而现在的价格，比起当初2700点的时候可要便宜多了。这段时间，上市公司又狠涨了两年，比原来的抗风险能力更强，净资产更好，每股更盈利，尤其我看好的那一类公司，它的PB又降低了，这样的状况有什么理由再看空呢。
我觉得，现在市场普遍进入了一个恐慌阶段，但是这种情绪很快就会被抹平，因为一个人极度狂喜和极度悲哀的状态都是很短暂的，除非他有本质性的变化，如果没有这种质的变化，很快就会趋于平均。这个平均就是市盈率的平均。
但现在好多人说，当年2000点现在还是2300点，十年没涨。这个概念是没有错，但是当年2000点时60倍市盈率和现在2300点16、17倍的市盈率，显然不在一个层次上。现在市盈率在十几倍的大蓝筹，几倍的银行股，保守成长性都在30%以上，当然非常便宜，这才是理性指标。
不要让情绪说话，用常识来解释，一切就一目了然。所以，我看到这个“大机会”来了。注意，不是“机会”，“机会”都不足以解释，而是“大机会”来了。当然，这个“大机会”也是结构性的机会，现在的市场并不是遍地黄金，黄金永远是需要分辨的。
我一直说中国证券市场，二十年没有熊市，意思是绝大多数股票从来没有跌到单倍数市盈率附近。这些股票永远都是堰塞湖，永远高高在上，跌到多少它都不合理。所以，对大多数股票来说永远都应该进入熊市。而现在没有进入，只有部分绩优股进入到类似熊市这样一个评价标准，那就便宜了，可以买了。
现在还是兴奋的买的时间，而不是兴奋的收割的时间。巴菲特也说未来相当长一段时间，都是可以买资产的时间，还是他的话最值钱。意思是机会并非稍纵即逝，它涨上去了又下来了，你的机会也又来了，就像地铁永远有下一班一样。
风格转换要有甜头
下一班的机会主要是蓝筹，因为蓝筹才带指数。为什么现在其他的小盘股市值缩水很快，因为以后要指望指数涨。要指数涨，蓝筹不涨是不可能的，反过来蓝筹不涨，指数也不会涨。
这其实就是一个风格转换的问题，只是现在大家都不太愿意提了。因为我们从去年年底就开始憧憬风格转换，憧憬了半年，几次要转也没有转过去。而且整个政策取向都是有利于小盘股、新兴战略产业这一部分，以至于现在还有很多人在想会不会跌下来以后，机会还是出现在小盘股，弹性大的股票一方。
但是，我现在又重新提出风格转换，观点很简单，就是“狼来了”的故事。之前说了好多次狼来了，后来发现都是骗人的，但最后那一次是狼真来了，人们反而不信。
而我的指标也很简单，就是便宜的东西涨上去的概率越大，越来越大。足够便宜的股票，向上的能量积聚得就越大，这就是力学上的原理，就像弹簧，你不把它按下去，它怎么可能往上弹？所以，市场不反常到极度反常，也不会向一个新的象限去迈进，向一个新的状态去转换。
中小板就很典型，如果它不那么狂涨，怎么会有今天的暴跌。每一件事都要走到极端，最近蓝筹就是往下的，已经走到极端，离反弹很近了。
最近，还有三个信号值得我们参考，欧债危机越来越明朗，农行上市正在进行中，房地产也要往下掉，我觉得如果这三个方面同时明朗化，那就是波澜壮阔的第二波牛市的开始，所以不要太悲观。
心急吃不了热豆腐
我预计，未来很长时间内，目前市盈率极低的蓝筹市盈率的均值回归路，与当年高市盈率蓝筹向下的均值回归路绝对“镜像对称”，并将引领中国证券市场，再次登上涨幅第一的宝座。
我轻易不敢说很肯定的话，但是，对此我有信心。现在大盘确实跌得很凶，可最后反过来，要涨也是非常凶的。
对于我们做了将近十五六年的市场，应该对它的脾气有点了解。正是因为对它的喜怒哀乐充分了解，所以它高兴的时候，我们也不跟随它太高兴；它悲观的时候，我们也不跟着它太悲观，这样才刚刚好。我们也了解了，既然它能这么低迷，同样它也会有兴奋的一天，一旦它兴奋起来，也必定会像中国经济宏观基本面一样一枝独秀，它的股价也会排在全世界涨幅前列的位置，这是完全可以展望的。
人都会吃一堑长一智，什么东西好，什么东西坏，一定是有标准的。我相信，随着投资者越来越长时间的参与到我们证券市场中来，会越来越明白价值到底是什么东西，它的估值也一定会越来越合理。
为什么香港的金融板块，整体比大陆高15%到20%，就是因为全世界的投资者在这个市场里面做了将近70年，他们慢慢弄明白了，什么东西是值钱的，什么东西是不值钱的，所以它的这杆秤比大陆的准。我相信大陆的这杆秤也会越来越准。
回头说，蓝筹往上涨的概率越来越大，就是这个道理，这个学习的时间是非常漫长的，任何心急的人都吃不了这个热豆腐。
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