“妖股”莱茵生物:副董事长已套现2亿元

  • 来源:投资者报
  • 关键字:莱茵生物
  • 发布时间:2010-07-12 10:40
  “对这种脱离基本面疯狂上涨的股票,我们不做研究”,谈到近期走势诡异的“妖股”莱茵生物(002166.SZ),招商证券医药行业一名张姓分析师对《投资者报》如此表述。事实上,多名券商研究人士日前接受《投资者报》采访时均表达了相似看法。

  尽管自去年以来莱茵生物在二级市场上表现疯狂,但近一年来几乎没有一家机构给莱茵生物做分析报告。不过,这并未妨碍资金对该股的轮番炒作。虽然最近大盘调整,该股仍逆市大涨。自今年5月21日~6月11日的13个交易日,莱茵生物股价从13元涨至27元,。

  大涨背后,除炒作资金赚得盆满钵满外,公司现任副董事长姚新德也通过高位减持大赚一把。《投资者报》统计显示,自去年11月以来,姚新德共分7次减持约612万股,减持均价最高时达到45.76元,总共套现1.97亿元。与此同时,公司另一名已辞职的前高管杨晓涛也趁热打铁,前后套现约1.5亿元。一名券商研究员对《投资者报》透露,“杨晓涛套现是为了另立门户,创办自己的企业”。公司董秘办一名助理解释称,“姚新德减持是由于他所持股票已过解禁期,纯属个人行为”。

  副董事长套现近两亿

  成立于2000年的莱茵生物是广西桂林一家专业从事天然植物提取的外向型企业,2007年9月登陆中小板,当时募集资金净额1.5亿元,但流通盘仅6316万股,虽然业绩平平,但公司上市后机构和游资炒作不断,有着“妖股”及“中小板炒作样本”之称。

  作为天然植物提取行业中唯一的上市公司,由于能为甲流疫苗提供原料八角提取物莽草酸,2009年上半年甲流盛行时,该股借着甲流概念掀起一轮爆炒行情,去年4月底到7月底,莱茵生物曾经历了连续5个涨停。之后尽管股价出现高位盘整状态,但到去年11月初,仍创下50.5元的最高纪录。

  值得注意的是,股价狂飙时出现高管减持。公司副董事长姚新德的减持就发生在去年11月。深交所诚信资料显示,姚新德最早一笔减持是2009年11月11日,当天减持240万股,成交均价高达42.1元,一天套现就多达1.01亿元。

  这天之后,莱茵生物股价略微回调后继续走高,姚新德又于去11月17日和19日这两天分别减持47.54万股、12.36万股,成交均价更高,分别为45.76元和45.33元,两天套现超过2700万元。

  去年底以来,莱茵生物股价有较大幅度的下调,其间并未发生公司高管减持,但今年5月13日公司10转10派0.3元后,股价又有起色,随后发起一轮猛烈的逆市上涨行情,自5月21日到6月11日的13个交易日里,股价从13元涨至27元,虽然之后大盘出现调整,但该股仍逆市大涨,直至7月上旬。

  姚新德又一次精准地抓住大好时机,分别于6月1日、3日、25日三次减持股份。6月25日减持170万股,以22.33元的均价成交,一天就套现3796万元。到目前为止,姚新德共7次减持约612万股,总共套现1.97亿元。

  前高管套现1.5亿意在另立门户

  事实上,借着股价大涨的还不止姚新德一人。早在莱茵生物上一轮上涨期间,公司前高管、当时的第三大股东杨晓涛也趁势减持。由于杨目前不在高管之列,其减持明细已无需公告,也很难查到。

  但莱茵生物2009年6月19日公告称,该公司前高管、第三大股东杨晓涛于2009年6月18日减持323万股,成交金额1亿元。加上此前6月3日套现的4627万元,杨晓涛目前累计套现金额近1.5亿元。不难看出,杨的减持也发生在股价疯涨过程中。

  事实上,杨晓涛去年一季度减持118.2万股、二季度减持469.16万股、三季度减持165.42万股,三季报时虽仍为第二大流通股东,但持股仅剩249.1万股,到今年一季度,杨晓涛已不在前十大无限售条件股东之列。

  在公司公开资料里,杨晓涛除股东身份外,显得有些神秘。鲜有人知道,此人之前也是公司的前高管。自2004年12月开始担任莱茵生物董事、副总经理,于2008年1月辞去高管职位,但仍为公司第三大股东。此人还是一名前官员,历任桂林兴安县崔家乡政府副乡长、高尚乡政府副乡长、乡长、兴安县计划局副局长。

  《投资者报》从莱茵生物当年的招股说明书中看到,2003年7月28日,经莱茵生物制品股东会决议,决定增加股东杨晓涛,同时申请增加注册资本900万元,其中,杨晓涛货币出资525万元,所持股权占莱茵生物注册资本的25%,并于2004年8月25日将3%股权转让给其妻李爱琼。

  转让完成后,杨晓涛和李爱琼分别占莱茵生物制品公司注册资本的22%和3%。李爱琼到2008年底还是莱茵生物第五大股东,之后则退出了前十大流通股股东行列。也就是说,6年前525万元的股权投资,为杨晓涛赢得上亿的收益。按当前杨晓涛夫妇套现1.5亿元计算,这部分股权投资收益达到29倍。

  对于杨晓涛夫妇套现的原因,一名券商研究员对《投资者报》表示,此人一直想自己办公司,这次辞职和套现就是为了另立门户,为再创业积累可观的资本金。

  主业摇摆不定

  这样一家不受券商机构欢迎却受资本市场热捧、并让高管高位套现的民营上市公司,到底有着怎样的主业表现呢?

  “莱茵生物大涨靠的是概念炒作,因为它是A股市场目前惟一一家主业是从八角中提取莽草酸项目的公司,但熟悉植物提取市场的人都知道,这一行业技术门槛并不高,能生产莽草酸的企业很多,而且从植物提取业利润率水平看,莽草酸的销售对上市公司业绩贡献也不大。”一名早前对该股作过分析的投资机构研究员对《投资者报》如此表示。

  一个强烈的反差是,最近一年,有超过30家不同的营业部参与炒作莱茵生物股价,但莱茵生物近年业绩并未追随股价暴涨,近几年营业收入一直在1.2亿元左右徘徊。而且公司主业并不十分确定,一直处于摇摆状态。

  莱茵生物目前主要产品包括葡萄籽、罗汉果、红景天、越橘、枸杞、八角等植物提取物,产品大部分用于出口,虽然成立已有十年,但上市两年多,公司并没有一个核心产品线。更多时候的做法是,疫情一来就生产一些临时性产品,疫情一过,产品侧重点就换。

  2000年成立之初,公司主要产品是银杏提取物,2002年进入罗汉果提取领域,2006年禽流感爆发后,公司将“达菲”主要原材料的八角提取物作为主打产品,八角提取物比例从2005年的4%上升至2006年的23%,毛利贡献也由3%上升至22%。

  之后,随着禽流感得到控制,公司八角提取物比例又逐步开始下降,到2007年上市前夕降至约9%。转而又主攻罗汉果,这也是公司上市时的主打品种,2007年上市时该业务对公司利润的贡献约为11%。

  2009年4月甲流爆发后,公司又将所有产品线全部投入到八角提取物莽草酸的生产中,基本没有生产其他产品,公司也因此被称作“甲流股”并遭到爆炒。但这一业务并没有给公司带来多大利润的提升。甲流过去后,莱茵生物又表示,公司已经停止了莽草酸的生产,2010年主推的品种包括罗汉果的提取物。

  公司董秘罗华阳此前也公开表示,公司一直希望找到主营产品,以调整公司产品结构。基于此,天相投顾消费品组在2009年7月16日的报告中维持对莱茵生物的中性评级, 认为莱茵生物除莽草酸外,其他业务实现较大增长可能性较小,而莽草酸的增长也不足以支撑公司估值。
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