A股再现罕见暴跌 新基金迎来建仓机遇

　　权威统计数字显示，今年短短4个月内已有209只基金产品成立，合计募集资金规模达到惊人的5100亿元，已经远超去年全年的4073亿元。从目前新基金的发行密集程度和平均成立规模来看，2015年新基金募资规模突破万亿元几无悬念。

　　值得关注的是，5月5日A股出现罕见的暴跌，使一些投资者产生了巨大亏损，却在一定程度上缓和了新基金被迫高位建仓的尴尬。部分基金公司认为，要对市场潜在的回调风险保持警惕，新入场资金在建仓时会优先考虑前期涨幅落后的板块以及出现超跌的优质蓝筹股。

　　大部分新基金将入市

　　记者注意到，偏股型基金毫无疑问成为今年以来新基金发行的绝对主角。统计显示，前4月基金公司共发行成立股票型和混合型基金达186只，占成立基金总数的89%，偏股型基金合计募资规模达4933亿元，占新基金总募资额的97%，债券型和货币基金已经难寻踪迹。

　　从单只基金发行情况看，这180多只基金中，共有26只基金成立规模超过50亿元大关，其中有3只基金首发规模突破100亿元大关，4月30日成立的易方达新常态首发规模达到146.62亿元，成为今年以来销售规模最大的新基金，而东方红中国优势和景顺长城沪港深精选的成立规模也分别达到138.56亿元和110.11亿元，百亿基金的诞生成为本轮牛市的重要标志。

　　据统计，今年前4月共有10家基金公司成立新基金数量达到或超过6只，其中易方达基金和广发基金均发行了11只新基金，并列第一；易方达基金发行的11只新基金合计成立规模高达381亿元，成为新基金合计募资规模最大的基金公司。值得一提的是，前4月成立规模最大的14只基金全部在4月份发行，成立规模均超过了68亿元。

　　股市调整减少建仓难度

　　随着A股的持续暴涨，186只新基金所募集的大部分资金会作为“新弹药”进入股市。而此前市场曾担心，这些新基金将会面临被迫在高位建仓的尴尬。

　　记者了解到，由于发行规模超出预期，多数新基金在实际操作中难度都相对加大。在目前股价处于高位的情况下，新基金只有拉长建仓期，才有可能降低建仓成本。尤其是此前被看好的一些大盘股，都已经上涨到远超市场预期的地步，显然不能成为建仓的首选。但新基金规模普遍很大，建仓中小盘股又会遇到冲击成本的问题，所以，新基金的建仓节奏只能被动减速。

　　不过，5月5日A股的暴跌让新基金的基金经理们见到了一丝曙光。包括新股集中申购在内的多重利空集中来袭对Ａ股市场形成重创，当日上证综指以4479.85点小幅低开，全天几乎呈现单边下行格局。在一路走低并相继跌破4400点和4300点两大整数位之后，上证综指收报4298.71点，较前一交易日大跌181.76点，跌幅高达4.06%，这是继1月19日大跌260点之后，今年的第二大跌幅。同日，深证成指也出现了超过4%的跌幅。

　　牛市中突然而至的暴跌让一些股民感到措手不及，有个别散户一天内暴亏了20%。但这却让新基金的经理们心理踏实了一些，建仓从容了不少。

　　挑选冷门股和超跌股

　　当前，虽然新基金的基金经理们渴望市场回调，给新基金提供低位建仓的机会，但长期来说，他们仍然看好A股市场。

　　泰达宏利基金认为，本轮行情目前已经演绎为资金推动的牛市，指数强势上涨态势预计将保持。现在中国经济正处于转型和改革的关键期，利率和存款准备金率将会持续下调，货币政策有望继续宽松，股票市场大环境持续向好。在大类资产投资的比较中，以股票为代表的权益类资产明显更具有配置优势，有理由相信上证综指可以走得更远。

　　汇丰晋信基金也判断，市场后市总体仍将震荡上行，其逻辑在于：一是随着经济数据趋于平稳，投资者信心正逐步恢复；二是通胀水平的进一步降低，使得市场利率水平有望进一步回落，降息效应逐步显现，A股估值有望进一步上升；三是社会库存水平持续降低，需求缓慢复苏，企业补库存意愿将有所提升。此外，配合财务成本下降、国企改革推进等因素，企业盈利水平有望在今年二、三季度逐步触底回升。因此，在经历了震荡消化获利盘之后，二季度A股有望重拾升势。

　　不过，部分基金公司认为，短期要对市场潜在回调风险保持警惕，新入场资金在建仓时会优先考虑前期涨幅落后的板块。

　　华商量化进取拟任基金经理费鹏称，因为前期估值泡沫的挤出和TMT（电信、媒体和科技行业）、航天军工需求的增加，目前有色金属、煤炭等行业已初具投资价值。此外，鉴于成长股估值高企，部分超跌的优质蓝筹股也是新基金战术配置的理想标的。

　　泰达宏利的某位基金经理则表示，今年以来银行和非银行金融行业股票明显跑输大盘，属于涨幅最小的板块，估值有优势，短期将受到新资金的青睐。

　　文 辛阳