羊年惜牛，为啥买汽车股？

　　汽车股在中国资本市场中拥有举足轻重的地位，这么说并不过，在2008年到2013年，长达7年的熊市期间，车企上市公司用实打实的业绩增长和盈利拖住了股价，并做到了逆势上行。这使一些投资者在较差的年景里也收益颇丰，帮助了更多投资者减亏脱困。在这里，不乏“10倍股”长安汽车和长城汽车。此外，必须要提到的还有在2600家A股上市公司中，无论是现金分红总额还是现金分红比例皆是第一名的上汽集团。

　　2014年是酒逢甘露的一年，在消费市场，中国车市的整体销量增速显著放缓，但这并未降低投资者对汽车股的偏好。从实际数据来看，无论是整车企业还是整个汽车类板块的102只股票，其涨幅丝毫不亚于各大综合指数。究其原因，应该有两方面，第一是国企改革带来的利好推动。第二是新经济与汽车行业的结合产生的新概念，这令很多企业更具想像空间。

　　据不完全统计仅2015年2月份汇总各家金融机构关于汽车类板块的报告共计46份，其中评级在中性以上（不包括中性）的有31份，继续看好的接近3/4。

　　日前，很多业绩优秀的汽车类股票涨幅已经超过了一倍，甚至在A股市值前20位的上汽集团也只用了3个季度的时间就走出了翻倍行情，但在2015年，多数券商继续看好汽车类股票的原因有以下几点。

　　主要在于戴维斯双击形成，业绩和估值相互影响持续攀升，基本面方面，在今后两三年时间里，整车企业的EPS将持续走高，这也将拉动零部件卜市公一J的利润和估值。

　　以下是广发证券提供的汽车行业2015年1月份关键指数：

　　①广发汽车原材料成本指数：

　　2015年1月汽车原材料成本指数同比下滑17.4%，环比下滑3.8%，轿车、重卡原材料成本指数同比分别下降16.7%、14.0%。汽车原材料成本指数创2007年来新低。

　　②气柴价格指数：

　　以我们统计的21个省市作为代表，1月全国气柴价格比约为81.3%，其中气柴比在70%以上的省市有19个。未来天然气汽车需求除了气柴价格比外，还应该重视和关注地方性的政策是否出台和燃气补贴政策是否有可能出台。

　　③终端促销的价格指数：

　　从安路勤跟踪的优惠情况看，1月整体市场成交价继续回落，与权重车型销售结构改变有关；优惠额度下降，主要由于经销商回收优惠保证利润所致。

　　其次是有竞争力的新品密集上市带来的驱动，这里有竞争力的新品不光指的是整车产品，技术和成本领先的零部件产品的重要性亦不能忽视。其中，产品力提升的重卡新品即将进入爆发期，重点关注成本费用持续改善，有望为公司业绩带来巨大弹性的中国重汽；高端化战略初见成效，2015年新SUV车型密集上市的长城汽车；依靠新品驱动公司竞争力提升的汀铃汽车和江淮汽车；节能减排概念推荐受益于国Ⅳ排放产业链的福田汽车和上柴股份；零部件公司推荐天润曲轴和福耀玻璃。

　　第三点是新能源、新经济为汽车产业带来的想像空间。

　　必须提及的是2月16日科技部发布《国家重点研发计划新能源汽车重点专项实施方案（征求意见稿）》（简称《方案》），方案维持2020年新能源汽车保有量500万辆日标，并提出2015年轿车动力电池单体比能量提高至200wh/kg等新标准。该方案进一步强调新能源汽车节能属性，有利于行业的可持续发展。标准的提高也有助于提高行业准入门槛，加快落后产能的淘汰。

　　关于新能源汽车市场，平安证券近期的一份报告监测表示，2015年1月份的新能源汽车领域开局良好。1月全国新能源汽车产量7469辆，同比增长近2.3倍，环比下降73.9%，与2014年月均7771辆的生产水平相当，考虑到玄年全年新能源汽车行业前低后高的产销行情走势，这个数字是周期性所扰，同比来看2.3倍的增幅，完全可认为2015年1月份开局理想。

　　在新能源汽车的具体分类中，纯电动乘用车领域表现为量足质不足。2015年1月，13家企业共生产纯电动乘用车2821辆，同比增长92.7%。奇瑞汽车、湖南江南、北汽集团、比亚迪、东风集团排名行业前五，占行业总产量的比重达92.8%。

　　插电式混合动力乘用车由比亚迪主导市场。2015年1月，比亚迪、上汽、广汽和华晨宝马4家企业共生产插电式混合动力乘用车2297辆，同比增长近7倍。其中，比亚迪秦产量1774辆，占比高达77.2%。

　　纯电动客车方面，轻客占比超60%。2015年1月，纯电动客车产量1161辆，同比增长6.7倍。插电式混合动力客车可谓是“金龙”崛起。2015年1月，插电式混合动力客车产量871辆，同比增长1.8倍。金龙汽车、湖南南车、宇通客车、中通客车、北汽福田排名行业前五，竞争格局稳定。

　　以上是对汽车行业基本面的大致描述，并着重说明为什么汽下行业的股票仍有继续走高的潜力。相比其他行业、汽车行业的盈利能力仍然是走在前面的，加上新经济概念的注入，汽车行业股可谓兼具了，防守和进攻两大功能，即便牛市来临时，汽车股不是走在最前面的，但也是走势最稳妥。

　　本刊记者/张恒

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