中国企业海外并购法律风险分析

　　【摘要】通常一个完整的海外并购运作过程应当包括两个阶段：并购实施阶段和并购整合阶段。对于企业来说，这两个并购阶段存在着不同的法律风险。本文在对企业案例解析的基础上，主要分析了我国企业在海外并购中所遭遇的法律风险。这些案例从不同的法律风险阐述和分析了我国企业在海外并购中容易遭遇法律风险的原因。

　　【关键词】海外并购；法律风险

　　一、海外并购实施的法律风险

　　1、母国审批法律风险

　　1.1 风险解读：我国企业在进行海外并购时往往涉及多道国内审批程序。比如外汇管制，投资许可审批等。如果是国有企业，还涉及国资委，商务部门和发改委等的审批或者审核。

　　1.2 典型案例：腾中重工收购悍马

　　1.3 法律分析：2009年6月3日，通用汽车公司对外正式公布了向腾中重工出售悍马品牌的计划，并且称双方已经顺利的达成了排他性谅解备忘录。自收购计划公布后，腾中重工一直处于风口浪尖中，饱受业内人士的质疑。因此在出于对环保，国内产业结构以及悍马自身经营状况的考虑后，国家发改委最终否认了这项并购案。

　　2、东道国审批法律风险

　　2.1 风险解读：目前，虽然少数一些国家（如美国）声称其不实行外资审批制度，但实际上为加强对外国投资的控制，几乎每个国家都在实行外资审批制度。当我国的国有企业在进行海外并购的时候，必然会遭遇到国外政府的特别关注。由东道国政府的有关机构对外国投资者的投资方案依法进行审查，并对其中符合法律和政策规定者予以批准的制度，被称为东道国的审批法律风险。

　　2.2 典型案例：中海油的优尼科之伤

　　2.3 法律分析：在中海油并购尤尼科案中，雪佛龙指责中海油从国家控制的银行得到了低息贷款，从而使中海油对尤尼科的收购每股增加了10美元。雪佛龙的游说得到了美国外国投资委员会的重视，在美国外国投资委员会看来，中海油是一家香港上市公司，70%的股份归未上市的母公司所有，母公司的全部股份则为一个中央政府机构所有，而且政府提供低息贷款的行为，表明中海油属于受外国利益控制或可能控制的实体。出于政治和战略角度考虑，美国需要遏制中国石油的储备战略，放慢中国的石油储备步伐。

　　3、反垄断法律风险

　　3.1 风险解读：反垄断法是各国规制海外并购的利器，一旦东道国政府宣布启动反垄断调查程序，这意味着并购企业将陷入十分被动的境地。并购企业不但要耗费大量精力应对调查，而且调查时间的漫长也会对企业的并购行为乃至企业正常的运营造成严重的影响，因此企业对于海外并购中的反垄断法律风险需要高度重视。

　　3.2 典型案例：中国国际海运集装箱股份有限公司（以下简称中集集团）收购荷兰博格工业公司

　　3.3 法律分析：自1996年以来，中集集团在集装箱行业确立了世界级地位，集装箱产销量一直保持世界第一，国际市场份额已经超过了一半。

　　2006年3月7日，中集集团将此次收购计划向欧盟委员会提出了申请。欧盟委员会认为，中集集团在集装箱市场的占有率已经超过50%，而博格公司目前是欧洲主要的集装箱的供应商之一，因此，中集集团与荷兰博格在集装箱市场上已经占据了相当的份额。3月13日，欧盟委员会正式宣布，出于对垄断的担忧，欧盟将对中集集团收购博格公司的这次交易计划进行审查，审查程序将由初步调查和深入调查两个阶段，任何一个阶段的调查结果都将影响到本次交易是否会被终止。

　　二、海外并购整合的法律风险

　　与我国的大陆法体系不同，欧美等发达国家大多表现为判例法形式，对于企业的运行有着完备的监管体系，这导致我国企业要面临的是完全不同的法律规则，而且对于己经习惯于国内法律环境的中国企业来说，无疑是巨大的挑战。

　　1、劳工法律风险

　　1.1 风险解读：根据西方许多发达国家的法律规定，并购企业如果收购了目标企业的资产，并接收了其生产线，就有安置目标企业员工的义务。并购企业一旦和目标公司的雇员签订了劳资合同就必须严格遵照执行，不能再进行随意的修改，否则将会引起工会和雇员的强烈抵制。

　　1.2 典型案例：秘鲁罢工——首钢挥之不去的噩梦。

　　1.3 法律分析：1995年首都钢铁收购秘鲁铁矿时，就因工薪问题而发生了长达42天的集体罢工事件。首钢的高管们最终答应给每个职员日增工资12.9索尔，并给予每个职员一次性额外补贴570索尔平息了此次事件。而首钢也在当时不了解当地法律的前提下，一下子签下包含免费医疗、免费教育、免费居住和免费水电等多达35项的福利条款。从此，首钢踏上了被秘铁工会反复纠缠的不归路，前一轮罢工刚结束，新的要求又将开始。

　　2、知识产权法律风险

　　2.1 风险分析：知识产权作为无形财产，是一种最容易被侵占！盗用！复制的财产，此类产品的仿冒速度快！成本低，极易造成对正当经营者利益的严重损害

　　2.2 典型案例：海信与西门子的Hisense商标纠纷

　　2.3 法律分析：1999年海信集团的Hisense商标被国家工商总局商标局正式认定为驰名商标。同年西门子的控股公司博世一西门子在德国抢先注册了Hisense商标，此后商标问题一直困扰海信集团顺利进入欧洲市场，并使得海信集团屡次放弃了通过海外并购，扩展海外市场的计划。2004年，经过多年的洽谈，海信集团与西门子终于就Hisense0商标转让达成协议，海信最终支付的转让价格为4000万欧元。

　　3、环保法律风险

　　3.1 风险分析：西方发达国家格外重视企业在环保法律方面的遵守和执行。如果企业不慎违反了这方面的规定，不仅会遭受到巨额的罚款，还有可能被处以勒令关闭的行政处罚。

　　3.2 典型案例：中国五金矿产公司收购巴西炼铁厂

　　3.3 法律分析：1993年年初，考虑到巴西着有丰富的铁矿资源，拥有大面积森林，中国五金矿产公司从而决定收购巴西的小型炼铁厂，决定用木炭炼铁，并投入了大量的资金进行生产线的扩张。但是没有料到的是，炼铁厂的生产线刚刚建成投产，巴西国会就通过了一项保护森林资源的法律，严禁乱砍乱伐森林树木。由于巴西又缺少炼焦煤，失去木炭来源后，炼铁厂一时之间失去了能源供应，炼铁厂只好宣布关闭。

　　文/万丹丹 胡旭